昨日，深沪股市双双迎来强劲反弹，其中，上证指数大涨51.19点，一举收复了周一阴线的全部失地，并再次站上2900点的整数关口。前期持续低迷的地产股板块全面崛起，成为市场亮点。 　　盘面显示，沪深300地产指数大涨7.03%，高居各行业指数榜头，包括万科[简介 较新动态]A、保利地产[简介 较新动态]在内的9只地产股以涨停报收。随着股价的强劲反弹，地产板块的成交量也陡然增加，其中，万科A昨日成交量达到2971万股，创下去年11月26日以来的新高；保利地产、招商地产[简介 较新动态]等地产板块龙头股的成交量也已经逼近今年的高点。 　　业内人士指出，地产板块的集体异动头先是受有关政策利好消息的刺激。本周一，深圳市人民政府在香港举行《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》说明会，这也是8月26日国务院对《规划》作出批复以来，深圳市政府头次正式对此作出说明，也标志着前海深港现代服务业合作区的规划建设进入了一个新的阶段。受此影响，在深圳前海地区拥有较多土地的个股成为市场关注的。 　　此外，尽管今年以来地产调控政策密集出台，但楼市并未受到明显打压。数据显示，11月份全国一线城市在受限购令的影响，成交量出现分化，而价格仍稳中有升。其中，北京成交量环比增长46.8%，上海和广州与上月基本持平，仅深圳环比下降了四成以上。在全国二线城市中，大部分城市房屋成交均价都较上月有所上涨。 　　在楼市的温和调整的背景下，上市公司业绩也稳步提升。12月3日，万科A发布的公告显示，今年11月份，公司实现销售面积97万平方米，销售金额128.7亿元，分别较去年同期增长86.6%和146.3%；截至12月1日，公司全年累计实现销售收入已突破1000亿元。而保利地产、招商地产、金地集团等地产龙头公司今年前三季度业绩也无一例外较去年同期取得明显增长。 　　不过，受货币政策转向以及地产调控等因素的压制，地产股板块自11月份以来的表现十分疲软，招保万金等四大龙头股股价均已跌至年内低点区域，估值吸引力也显著提升。数据显示，昨日招商地产、金地集团动态市盈率不到16倍，万科A和保利地产也仅有20倍出头。可以说，业绩与股价走势的长期背离也是地产板块再度集体飙升的一个重要原因。 　　前期市场普遍预期的地产行业即将迎来第三轮调控，但随着时间的推移，业内人士的看法也发生一些微妙的变化。近期中国房地产及住宅研究会有关人士就表示，现在还看不出来第三轮调控的迹象；调控不仅是调控价格，还需要加大保障房的建设力度，后者比房价的调控更具有现实意义。 　　回顾今年以来地产板块的表现，其更多的体现为补涨或反弹的性质，本次该板块再次异动，是机会还是陷阱呢？对此，大多数市场人士表示，由于地产行业的调控仍充满不确定性，而地产板块的估值水平又处于相对低位，因此，投资者对地产板块既无需过度悲观，也不宜太过乐观，应采取波段操作的策略，适当参与。 巨资回补 基金成地产股大涨幕后推手 　　昨日地产股异军突起带动指数大涨，交易所公开信息显示，大涨背后是基金巨资的大举购入，尤其以三个机构席位逾亿元大举购入万科[简介 较新动态]A为代表。 　　业内专家分析，昨日基金大举购入地产股明显带有回补性质，单日基金净购入估算达数十亿元，基金对地产股的配置比例有望从不足3%提高到长期历史平均水平的4%到5%之间。 　　亿元资金推动万科A涨停 　　昨日，A股的地产股万科A近两年来头次上“龙虎榜”，上一次其登上“龙虎榜”还是在2008年9月26日的国际金融危机期间。 　　深交所公开信息显示，四大机构席位合计购入近5亿元万科A，并推动其涨停，其中、和第四大购入机构席位都动用了1亿元以上资金，分别达到了1.5亿元，1.25亿元和1.02亿元。 　　沪市的地产股世茂[简介 较新动态]股份也被机构席位大举购入。该股票购入席位、、第三和第五大席位都是机构席位，分别购入2888.9万元、2732万元、1012.1万元和676.5万元，合计净购入超过7000万元，而卖出前五大席位无一为机构席位。 　　中小板涨停的地产股滨江集团和世联地产[简介 较新动态]也都有机构席位的大举净购入。中小板公开信息显示，世联地产购入前五大席位都是机构席位，购入量分别为1227.5万元、1077.1万元、998.7万元、980万元和642.8万元，合计接近5000万元，而卖出前两大席位都不是机构席位；滨江集团购入和第三大席位均为机构席位，分别购入1564.7万元和882.6万元，而卖出前五大席位无一为机构席位。只有荣盛发展的机构席位卖出量大于购入量。 　　业内专家分析，如此大规模的机构席位大举购入地产股，应该主要是公募基金所为，大批地产股接近或达到了涨停，公募基金是幕后的主要推手。而从万科A等地产股的机构席位净购入量来看，公募基金昨日对地产股的购入量预计达到数十亿元。 第三轮地产热引发 　　接受记者采访的多位基金经理表示，今年12月以来全国各地的地产热销是昨日地产股大幅上涨的主要原因，券商也因本轮热销而调高了对各大地产公司今明两年销售量的预测。 　　有基金经理表示，2010年全年形成了三轮房地产热销，轮是3月到4月，轮是8月到9月，今年12月开始第三轮地产热启动了，房价上涨新盘热销的现象越来越普遍，将支撑地产上市公司明年盈利的快速增长。 　　据统计，2010年以来，受到房地产调控政策的影响，基金对地产行业的配置普遍偏低。2009年年底和今年一季度末将3.42%的资产配置在地产行业，到了今年二季度末和三季度末只将2.29%和2.86%的资产配置在地产股，分别持有460亿元和650亿元地产股。在今年8月和9月地产热中，虽然部分基金已经增持了一些地产股，但增持幅度有限。 　　大成基金公司认为，全国大部分城市楼市重现量价齐升可能激发了低估值地产股的上涨动力，长期受政策扰动而低迷的地产板块有整体回升的机会。地产股的回升给了权重股一个良好的示范作用，可能所谓的“大盘风格转换”已经开始，市场或会重复今年四季度初的格局。 　　年尾资金偏紧影响反弹持续性 　　昨日地产股股指反弹，尽管尾盘上证指数在2900点整数关口反复争夺，但两市对于周一失地已经收回。我们认为，临近年末各路资金收紧趋势明显，但近两日盘中振幅明显加剧，主要由于政策主控方向明晰，各行业调控细则的实施加之年末基金排名对于净值的追逐，使得市场明显易受各方因素干扰。上证指数2900点的有效性还需夯实，但上市公司年内业绩增长仍是稳定市场底部的基础，但缺少资金面和热点趋势性作用的反弹依然会遭遇较大阻力，仓位控制及精选个股更为重要。 　　年尾资金偏紧影响反弹持续性 　　12月份流动性历来是难以期待的月份，2010年1-11个月新增人民币贷款总额7.47万亿元，距离全年信贷7.5万亿仅剩咫尺之遥。公开市场方面连续净投放，截止上周央行已经连续5 周累计净投放2800 亿。一、二级利差扩大、存款准备金率上调，以及监管层暂停固定资产贷款投放，造成年末资金面季节性紧张。与此同时，新股发行节奏依然，本周1080.26亿元的解禁压力之下，随后一段时间市场资金面短时供需的失衡已成必然。同时，进入本月以来的15个交易日，两市日均成交基本维持在2316.40亿元，这与上月3805.12亿元的日均成交呈现出明显缩减态势，资金供给欠缺使得反弹后续性缺乏主要驱动因素。 业绩高增长提供个股活跃土壤 　　从影响市场的另一核心力考虑，上市公司全年业绩的稳定表现基本封杀指数大幅下挫的空间，上市公司业绩大范围的高增长，决定了当前市场个股活跃的理性前提继续存在。结合此前已发布2010年年报业绩预告的753家公司，其中能够明确预计2010年全年净利润同比增加的有536家公司，预测增幅平均值为达到117.25%，近7成公司有望出现业绩翻番的可喜局面，这对于期待能够通过投资高成长预期公司，来对冲政策风险并进一步开启年报行情的市场而言，很容易出现阶段性纠偏的要求。那么也就不难理解，为什么近期市场不断上演的渐进式调整，市场一旦存在估值失衡指数就存在反弹机会，同时反弹却因成交量缺乏支持，始终难以成功突破。 　　结合盘面观察，在指数不断修复的调整期内，板块及个股却凸显了结构性分化的潜力。观察此轮阶段性底部构建之初（以11月17日开始计算），沪深300指数恢复性上涨4%，但我们不难观察到，一些具备政策支持，受益消费升级和产业升级的行业却表现出明显的趋势性上涨。这其中机械、软件及服务、智能电网、通信及建材行业指数同期涨幅均超过8%。个股方面，机械板块中同期涨幅超过10%的个股超过11只，软件及服务类个股同期涨幅超过18%的个股有8只，并且均来自于中小市值品种。沿着“十二五”规划指明的方向，继续精选、挖掘转型受益的结构性新兴产业是近阶段市场布局的主线。 　　基本面高成长个股宜关注 　　自11月17日调整以来，中小板及创业板表现极为突出，同期中小板指数和创业板指数涨幅分别达到8%和6.70%。本周中小板指数和创业板指数高位调整之后的重拾升势，说明市场仍处于调整过后的构建阶段。这种结构性行情中所形成的主题投资热点，也会在完成局部整理后成为下阶段的强势板块。考虑到经济转型与政策扶持的因素，财政支出增加和扶持的相关领域，会给予存在高成长预期的中小市值品种带来较大的投资机会。从主题配置的角度出发，结合年报预增特征，工程机械、电子元器件、信息服务和高端医药生物等具备安全边际的行业机会，有望在随后的市场表现中继续强者恒强。而个股的介入需要在关注估值优势的基础上，辅以业绩稳定增长的成长性特征。 　　临近年末的7个交易日中，政策面所处的观察时期，外围因素的干扰往往有所放大，市场底部构筑有效性则会在强势板块的交替表现中，不断得以夯实打造。如果以2011年上市公司10%左右的净利润增长率来考虑，上证指数20倍市盈率所对应2800点的支撑作用明显，伴随股指的缓步修复，市场的趋势性机会有望在股指震荡的失衡过程中催生。操作上跟随市场调整节奏，控制持仓比重后，仔细精选符合基本面的成长性品质的个股。 紧缩阴云渐散或助大盘转暖 　　周二大盘在房地产

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