就在一公里前，央行宣布加息，可以说既在情理之中，又在意料之外。

    央行加息对经济的影响不言而喻，特别是楼市、股市等资本市场更为敏感，那么央行为何要在此时宣布加息？其对楼市影响又如何？加息会不会持续下去呢？要回答这些问题，我们还是头先要分析宏观经济形势。

    目前的经济状况可以用内忧外患齐备来形容。

    所谓“内忧”主要有三个。

    一是经济增长势头不容乐观。进入八月份以来，国内工业增加值出现明显下滑，上半年所谓的“企稳向好”势头有显著衰退迹象。

    二是通胀继续扩大。较近一段时间以来，国内通胀预期持续增大，电价，水价，油价，食用油价等基本商品物价不断攀升，统计局也调高了全年cpi预期……这一切都在预示了更大规模的通胀即将来临。

    三是以楼市为代表的资本市场高泡沫状态依旧。楼市泡沫起码在05年就开始积累，此后逐年增高，虽然四月份以来当局连续出台一系列调控政策，但其效果并不明显，各地房价依旧持续攀升，楼市的泡沫化也越来越严重。

    所谓的“外患”较主要的就是人民币汇率问题。人民币升值恶炒了快一年，六月底当局终于做出了汇改的决定，继而导致热钱迅速回流，有数据显示，今年第三季度的外汇占款增加额超过前两个季度的总和的四倍，可见热钱回流数量之多，速度之快。

    面对这样的经济形势，并不是简单的加息政策就能解决。一旦加息，将给经济增长带来负面影响，对整个经济发展不利，同时将刺激并加剧热钱进入的趋势；与此同时，加息也将有效缓解通胀局面，并对以楼市为代表的资本市场产生根本性的影响，其效果远胜于行政色彩很强的前期调控政策。可见加息是一柄双刃剑，杀敌一千，自损八百。

    大家都知道，当局目前的经济政策主要有三个目标，既所谓的“保增长”，“调结构”和“防通胀”。一旦加息，将对“保增长”形成很大压力；而新兴产业处在萌芽期，加息势必也将影响其发展，这对于“调结构”不利；唯独对于“防通胀”加息将起到明显的积极作用。那么现在当局加息，是不要保增长和调结构了吗？

    其实问题并不是这么简单。我想这次加息既有长远打算，又有试探性意味。{$page$}

    先说长远打算。昨天闭幕的十七届五中全会上，当局提出了“注重发展质量”的主张，也就是说以后当局将更加注重“调结构”，“保增长”的目标将退居次席。这样一来就给加息提供了一定空间，央行不必过于担心盲目加息给经济增长带来的负面影响。同时，不出意外的话，今后一段时间内，当局将继续出台一系列措施保证新兴产生的发展，在加息的大背景下，这种扶持措施将更多，更全面，这样才能将加息对于“调结构”的影响降低到较小，保证目标的完成。

    具体到房地产市场，短期内当局也将继续采取高压态势，因为地产市场的发展质量实在让人不敢恭维，既然要注重发展质量，自然要继续调控，即便是在加息大背景下，如果地产泡沫增大的趋势得不到改观，调控措施是很难结束的。

    当然，也不必过于担心房地产市场。四月份以来，特别是进入十月份，调控政策不断加强，再加上现在的加息政策，房地产市场前景虽然比较暗淡，但是纵观目前的形式，还不到刺破泡沫的时候，不然将对经济产生致命影响，“保增长”更无从谈起。

    而且，即便是经济状况好转，上面说的“内忧外患”都已解决的时候，当局也是不希望地产泡沫迅速破裂的，而是希望缓慢挤出泡沫。当然，缓慢挤出泡沫的步是头先稳定泡沫，如果任其扩大，破裂将不可避免，就是说头先仍旧要在稳字上做文章。

    有人说前几次地产调控都失败了，甚至认为四月份的新政也即将失败，其实我看不尽然，因为当局的目的就是稳定，一到三月份楼市飙涨，大家都看在眼里，新政一出，这个势头立刻得到遏制，直到汇改的利好出现才重新给楼市带来生气，然后很快当局就出台了后续政策，甚至祭出加息大棒，这一切似乎直指楼市要害，但这一切还都是要保持稳定，因为人民币升值和通胀预期两大利好已经让楼市上扬力量积蓄的满满的，如果不采取措施，再一次的楼价飙升将指日可待。{$page$}

    再说说此次加息的试探性意味。

    去年年末，很多人就开始呼吁加息，央行也试探性的几次调高存款准备金，但是加息一直还是没有动静。或许在四月份楼市新政之初，就采取谨慎加息政策更为合适，当时候经济状况比现在好，通胀也没有现在严重，而且汇改还没有启动，加息的效果将更为明显，负面影响也应该比现在要小，但大概因为当局对于“保增长”的顾虑，加息迟迟未动，时至今日却突然加息，可以说有些出乎意料，可见当局已经意识到通胀问题的严重，也明白如果不加息，而只采取行政手段调控楼市将收效甚微。

    但加息毕竟是一剂猛药，需要慢慢吃，用药过猛不但对经济影响过大，也可能导致所谓的楼市崩盘。所以必然要试探性的，一点点的来，先小幅度加息，看看经济的反应，然后再确定未来是否二次加息。当然，总的说来，加息的基调已经明确，如果市场反应不明显，负面影响也不大，那么二次加息将是可以预期的。

    再转回头说楼市，加息对于楼市的影响较为严重，其效果远胜于其他行政指令式的调控政策，但目前的加息幅度还有限，不足以形成致命影响，即便未来再次加息，但如果一旦楼市出现大幅下滑，当局必然采取措施，放松楼市调控政策，或者明里暗里出台一些鼓励政策，因为现在还不到刺破楼市泡沫的时候。

    总的说来，这次加息对楼市的影响可谓雪上加霜，但幸好有人民币升值这一利好，不然楼市在短期内将非常低迷。但无论如何，大家还暂时不用去担心楼市崩盘的出现，因为目前经济状况还不允许楼市崩溃，这次加息主要目的是应对通胀，楼市调控将依然主要依靠前期的各种调控措施，目前当局对楼市依旧是采取维稳措施，目的是稳住，一旦加息对楼市的影响过重，其他调控措施也将逐渐放松，以抵消加息影响。

    较后我再提醒一句，当局调控楼市以稳定为基调，这个基调很难改变，也就是说不管楼市大涨还是大落都是当局不愿意看到的，就像我前面博客中说的：地产市场的高速发展期已经过去。

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