5月，似乎已成为“盛产”地王的月份。在北京、上海、广州、深圳等一线城市陆续拍出的地块中，价格不断被刷新，并较终停留在溢价率较低49%、较高136%的惊人数字上。房地产调控、相关部门警示等一切压力均被房企抛在脑后，“地王们”就这么又一次如此“招摇”地出现在人们面前，牵动着人们的神经。

　　对于“地王”的频繁显身，中国社会科学院财政与贸易经济研究所博士高广春认为，正是对未来市场的乐观预期，企业才有信心争地。

　　不过，也有专家将其归因于企业资金链的缓解。银行业改革与发展研究主任王勇表示，部分房企资金充裕，拍地有底气;亚豪机构相关负责人则进一步分析认为，上轮调控中大量房企通过“以价换量”的方式回笼了大量资金，“钱多地少”使得房企对土地市场的兴趣开始回升。

　　相关数据也佐证了上述观点。中国房地产研究会、中国房地产业协会近日发布的《2013中国房地产上市公司测评研究报告》显示，2012年我国全部上市房企总资产均值为291.87亿元，同比上升7.86%;营业利润均值16.07亿元，同比上升3.34%。

　　然而普遍上涨的数据，却依然不能扭转房地产行业是高负债行业的现实。中国房地产业协会副会长朱中一就表示，从整个房地产行业来看，负债水平仍在历史高位徘徊，房地产上市公司资产负债率均值和净负债率均值分别为64.72%和64.36%，资金链风险仍在累积。

　　高负债的房地产业作为一个资金密集型行业，对融资渠道有很强的依赖性。从目前来看，房企主要通过银行贷款、房地产信托、上市融资、海外融资、发行债券、民间借贷等渠道筹集资金，而银行贷款中的个人按揭贷款，仍是绝大多数房地产项目顺利运转的重要支撑。不过近年来，为平抑过热的房地产市场，相关监管部门及金融机构已在不断收紧房企融资渠道。

　　对此，王勇表示，一直以来监管部门就通过控制规模、加强涉房信贷风险排查等手段，严控房地产贷款;不过，随着银行信贷对房地产融资门槛的逐步提高，房企融资开始更倾向于理财、信托甚至民间借贷等影子银行体系。

　　其实，即便是监管部门严控的银行房地产开发贷款表现也不尽如人意。在今年年初，银行开发贷款更呈现“井喷”之势。

　　央行数据显示，截至3月末，全国地产开发贷款余额1.04万亿元，同比增长21.4%，增速比上年末高9个百分点，增速已经连续10个月逐月攀升;房产开发贷款余额3.2万亿元，同比增长12.3%，增速比上年末高1.6个百分点;个人购房贷款余额8.57万亿元，同比增长17.4%，增速比上年末高3.9个百分点。这直接表明，大量银行新增信贷资金进入了房地产市场。

　　对于这一现象的出现，高广春并不意外。他告诉记者，银行同样是以追求利润为目标的企业。虽然多家银行强调继续严控房地产开发贷款，但房地产市场行情的向好，回报的可观，都决定了银行不会轻易放弃这块“蛋糕”。

　　银行信贷资金也愈发成为房企倚重的对象。根据国家统计局的数据，2012年房企到位资金96538亿元，比上年增长12.7%，其中，国内贷款14778亿元，增长13.2%。

　　其实无论是“曲线融资”还是通过其他手段的再融资，在很大比例上，银行都是资金的实际供应方。因此可以说，银行的支持增添了开发商的“底气”，同时也更可能成为房地产风险的承担者。

　　在此轮拍地热浪中，人们再次轻易发现央企的身影。中铁、保利等房地产央企表现“神勇”，并多有斩获。有专家表示，“地王”及央企频现，毫无疑问会对房地产市场造成负面影响。

　　对于优质企业，特别是对央企的信贷支持方面，银行会更有贷款的冲动。有专家认为，这种冲动有可能会突破监管部门的监管要求，增加金融风险。

　　高广春认为，个别城市房地产市场的崩盘已经预示了房地产风险的所在。一味上涨的房价，则更将风险等级提高。同时，信贷投放规模的扩大，也让银行机构逐渐和房地产企业站在同一阵线。

　　对于这种情况，监管部门近日再次发出警示：目前内地房地产企业负债偏高，资金紧张情况未有根本缓解，房地产信贷风险仍存在上升压力，未来将加强开发贷款等方面的监管。同时，银监会还要求金融机构要重视房地产贷款风险，要认真执行房地产调控政策，落实差别化房贷要求，加强名单制管理和压力测试。

　　不过，我们也应该看到，房企的底气不仅来自于银行信贷资金的支持，更来自于地方政府的态度。地方政府对土地财政的依赖，将削弱房地产调控效果，间接让房企成为主要受益者。

　　因此，坚持房地产调控，不仅要强调信贷调控措施，避免信贷措施执行中走样，成为房地产市场过热的帮凶，还要进一步运用土地、财税等综合手段，保证调控的顺利进行，削弱房企底气。

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