前美联储主席格林斯潘6日表示，美国的房地产销售和房屋价格将继续下滑一段时间，但就其对经济增长的影响而言，较困难的时期已经过去，而更广领域内的美国经济将出现反弹。同日，作为美联储公开市场委员会具有投票权的委员，克利夫兰联储银行行长皮亚纳托在另一场合也表示，美国经济将安度房市下行风暴，实现温和增长。

格林斯潘和皮亚纳托的乐观情绪来之不易，这在一定程度上也给投资者吃了一粒定心丸。一段时间以来，在绝大多数数据的渲染下，美国经济一片阴霾。先是美国商务部上月27日公布的初步估计数据显示，美国经济今年第三季度按年率计算仅增长1．6％，为2003年季度以来的较低增幅；继而美国商务部本月1日发表报告称，美国的建筑开支9月份下降0．3％，为连续第五个月下降或与前一个月持平，特别是居民用房屋建筑开支按年率计算下降了17.4％，为1991年以来降幅；美国供应管理研究所同日发布的报告显示，受住房市场降温拖累，10月份美国制造业增速降至3年多来的较低点；而美国劳工部2日公布报告显示，第三季度美国非农业部门劳动生产率与前一个季度持平，为去年第四季度下降0．1％以来较差表现，等等。投资者对于美国经济能否如愿软着陆开始心怀忐忑，而有关房市影响究竟会拖累美国经济几何的问题更是让很多人忧心忡忡。

对此，格林斯潘态度乐观，他说："我们显然正在经历一个明显放缓的阶段，但据我判断这很有可能是暂时的。"格林斯潘认为，目前美国其他行业的利润均表现强劲，消费者支出保持稳健，全球经济也处于非常健康的状态。皮亚纳托也表示，房市疲弱不会明显波及到美国经济的其他领域。事实上在她看来，美国今天似乎有两个经济体在同时运转，一个是正在经历大幅调整的房市经济，另一个是"房市以外的其他经济"，而后者表现相当不错。一个重要的根据在于美国劳工部较新发布的就业数据。数据显示，10月份美国失业率降至4.4％的5年半低点，同时8、9月份新增就业岗位数据亦得到大幅上修。此外，雇员的平均公里工资在截至10月份的12个月中也上扬了3.9％。皮亚纳托认为，强劲的就业市场表明企业对于明年美国经济走势很有信心。

尽管如此，近期美国房市的急剧走跌仍然让人们记起，去年在格林斯潘还就任美联储主席期间，他曾经不止一次地说过美国不存在全国性的房市泡沫，而只是在若干市场上存在"泡沫"。而在6日的讲话中，格林斯潘表示，此前一段时间美国房市火爆应主要归因于一种"投机性推动"，其根源是全球资金的过度充盈使得长期抵押贷款利率多年来保持在非常低的水平。

这样一番与此前言论似有不同的表述，被认为是其针对达拉斯联储主席费舍尔此前有关格林斯潘时期美联储利率决策失误的批评作出的回应。费舍尔曾经在上周四的一次发言中称，由于通胀数据存在失误，美联储在本世纪较初几年将利率下调得过低，持续时间过长，从而对房地产投机活动起到了推波助澜的作用。当时，格林斯潘专业下的美联储将美国联邦基金利率从2001年初的6.5％一路下调至2003年中期时1％的4年低点，以通过廉价信贷来支撑消费者支出，进而帮助美国经济走出衰退，此后美联储将此利率一直保持到2004年6月。费舍尔认为，美联储当时在这样长的时间内保持如此低的利率，其依据是错误的通胀数字，其结果是"在房地产及其它市场放大了投机活动"。他指出，如今美国房市的调整实际上等于是迫使全美数百万计的房屋所有者接受房屋成本回归正常的事实，而这在另一方面使得今天的美联储在抑制通胀时不得不面对更加复杂的任务。

除强调房市走火并非美联储降息的结果而是源于全球资金过度充盈外，格林斯潘还再一次强调，全球化趋势的走强也是其执掌美联储期间通胀压力得以减轻的重要原因，即来自新兴市场及东欧国家的廉价劳动力帮助全球市场经济国家平抑了物价，降低了通胀压力。但格林斯潘认为，这只是新兴市场国家在转型期间所能起到的一次性作用，人们不可能期待通胀压力以这种形式得到持久抑制。格林斯潘预言通胀压力将有可能进一步上升，从而使今天的美联储面临更艰难的任务。

费舍尔：由于通胀数据存在失误，美联储在本世纪较初几年将利率下调得过低，持续时间过长，从而对房地产投机活动起到了推波助澜的作用，其结果是"在房地产及其它市场放大了投机活动"。

格林斯潘：当时通胀压力得以减轻的重要原因，来自新兴市场及东欧国家的廉价劳动力帮助全球市场经济国家平抑了物价，降低了通胀压力。这只是新兴市场国家在转型期间所能起到的一次性作用。

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