自2008年以来，广东“地产五虎”次在排行榜上分道扬镳。

据较新的《2010年中国房地产企业上半年销售排行榜》披露，今年1月至6月，恒大地产(03333.HK)、碧桂园(02007.HK)、富力地产(02777.HK)和雅居乐(03383.HK)依然位处销售金额榜和销售面积榜的前20位，但是合生创展(00754.HK)却名落孙山，次跌出两大榜。

同时，广东“地产五虎”销售额之间的差距也在扩大，恒大地产今年上半年的销售额约211亿元，碧桂园的销售额为139亿元，富力地产的销售额为125亿元，雅居乐为94亿元。由于排名第20的金地集团的销售额为55亿元，估计合生创展的销售额将小于这个数字。

除销售额，销售面积也是一个业界敏感的数字，今年上半年，恒大地产的销售面积约有332万平方米，碧桂园约为256万平方米，富力地产约105万平方米，雅居乐约92万平方米。

事实上，上述两组数据基本符合业界的预期，恒大地产除了恒大绿洲系列属于较高端的项目外，其余的基本都是走中低端的路线，以均价而计，3000元/平方米至4000元/平方米是恒大的销售主流。而富力地产长期走高端路线，均价11000万/平方米的销售数据也能符合预期，碧桂园主要在一线城市的城郊拿地，处于中间的数据也能说明该地产商的特点。不过，较令市场关注的是地产商们的转型。

2008年曾是恒大地产较难熬的时期，但通过一系列市场运作，恒大地产如今成为与万科、保利同属前的地产商。合生创展几年前就已明确目标欲实现企业的转型，即由中低端的地产向高端地产转移，然而，短期内效果还不太明显。一位 地产分析师对理财周报记者说，合生创展在很多领域都不太进取。

营收同比仅增长4.2%

如果从土地储备面积来说，合生创展并不算低，截止到去年12月底，公司约有土地储备3020万平方米，而国内土地储备较多的恒大地产约为5000万平方米。不过，如与2008年相比，2009年合生创展的营业收入增幅并不大，只有4.2%。如以完全值来算，仅增加4.5亿港元。

而合生创展的竣工面积，2009年内也有所下降，只有94.9万平方米，2008年，这一数据是170.7万平方米，同比降幅约44.4%。据合生创展内部人士称，公司今年的销售目标是200亿元，如今已过了大半年，如想在今年下半年完成这一目标，应该说有一定的难度。

某种程度上来说，这与合生创展的转型有关，其实，2008年金融海啸前后，这些触觉敏感的地产商都已有转型的愿望，今年地产商们的市场表现，更与公司的主营项目密切相关。龙湖集团、融侨金辉地产此前都是名不见经传的地产商，但是借助巧妙的市场定位，如今业绩甚至好于传统的“招保万金”这内地四大地产巨头中的金地集团和招商地产。

地产商的变化，也体现在人事上，金地集团继上海老总离任后，总部的总裁也于几天前宣布离职。合生创展的行政总裁薛虎也是今年3月才提上去的，多年前，他的职位是副总裁，主管行政。

合生创展的转型，不仅体现在中端地产向高端地产转移上，还体现在销售区域上，2008年，华南区域对合生创展的营业收入贡献是49%，而2009年已降到37%，华北区域2008年对合生创展的贡献是38%，2009年已降至31%，而在华东区域，贡献率则从13%上升至32%。在华东的上海，合生开发了东郊别墅等多个高端项目。

合生创展的管理层一直以低调闻名，与北方的地产圈不同的是，南方的地产商一般比较低调，而合生创展是低调中较低调的。业内风传的笑话是，潘石屹一见到他的哥们任志强的句问候语就是，你今天和人家吵架没。而合生创展内部的中层一年都没有几次机会能见到大老板朱孟依。广州城内，也没有几个记者可以约朱孟依做专访，反而许家印的写写毛笔字、黄文仔的一见记者就“很好，很好”倒显得亲近很多。

拿地模式落伍

不过，记者还是从合生创展的业务数据中发现，公司在2013年竣工的面积高于今年和明年即将竣工的面积，这也意味着，三四年之后合生创展将迎来销售的热潮，而在开发期，集团对现金流的要求可能更高。

以公司位于北京的世界村项目为例，预计今年完工的面积是7.36万平方米，明年预计完工的面积是6.01万平方米，2012年是16.33万平方米，而2013年和2013年后是28.6万平方米。同样的情况也将出现在天津京津新城上，该项目自今年起的4年内拟完工面积依次是23.08万平方米、33.49万平方米、41.6万平方米和243.86万平方米。而合生创展在天津的两个新项目合生国际大厦和合生国际公寓预计完工期都在2013年之后，面积分别是13.4万平方米和13.7万平方米。

实际上，合生今年在华东的地产项目完工量并不算大，上海的合生城邦计划完工11.4万平方米，合生高尔夫公寓完工5.79万平方米，东郊别墅完工3.78万平方米。

如果再加上其他项目的完工面积，预计合生创展今年的总完工面积将达165.47万平方米。然而，从今年上半年合生创展未能完成60亿元的销售额看，今年的销售情况并不如去年乐观。如果合生创展的销售均价能达到富力的11000元/平方米，则今年的销售面积不到50万平方米，不及完工面积的1/3。

这可能与合生创展旧有的发展模式有关。广州寒桐投资顾问公司总经理韩世同认为，合生创展的拿地模式在目前的情况下比较困难。合生以前大多在城乡接合部以低价拿地，而现在这些地方的地也是招标价，招标价一般是较高的。比其前几年公司开疆扩土的规模，目前公司确实有点落伍了。

(作者：张伟湘)