从去年12月9日的营业税免征期限从两年变为五年，到后来的国务院要求遏制房价的过快上涨，以至于接下来的拿地头付款不低于50%政策的出台，到今年二套房贷头付不得低于40%，再到从今天开始（1月18日）上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，近期，调控政策一系列'组合拳'出台，站在理财的十字路口，一边是股市，一边是房市，该如何选择前行的方向？

新政出台楼市股市受挫

近些天来，投资者的神经较往常都有些紧张，因为几乎每周都会有新的政策出台，刺激着投资者脆弱的神经。从楼市到股市，投资者们都遭遇到了不同程度的"打击"。

房市：新年以来成交量骤减

寒冬12月的成都市房产交易，到处人山人海。然而新年刚过，上周产权交易又是另外一番场景。朱凯刚购了套二手房，上周五下午来到交易办理过户手续，本打算等上一下午的他，不到一公里就把所有手续都办好了。"以往下午一点来排队拿号的人，往往都要等上两三个公里，现在这么快的速度的确让人难以相信。"

2010年的个工作日1月4日，成都市房产交易完成二手房交易过户54套，过户面积4345平方米；比2009年12月平均每日过户二手房354套相比大幅减少。今年1月4日到8日，是营业税新政实施不久后的一个正常工作周。根据成都市房地产交易管理网的数据，这一周成都市二手住宅签约套数大幅下滑，比2009年12月较后一个工作周下降了56.78%，同比去年同期下降了20%。根据世家机构统计，这是2009年成都市场回暖以来，成都主城区商品房成交量次出现大幅下滑，单周商品房成交量为2009年以来倒数，仅为800余套，成交面积不足6万方，而商品住宅成交套数也仅186套。

股市：重挫101点

1月12日，中国人民银行决定，从1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。当日沪指应声重挫101点。此前，央行已有将逐步收缩流动性的迹象。

近期央行在收紧流动性上动作频频：28天正回购2000亿、一年期央票利率创新高、上调存款准备金率。对于央行突然上调存款准备金率的直接原因，多家券商均认为，商业银行放贷过量头当其冲。据媒体报道，2010年周，各家商业银行放贷总额达到6000亿元，即使在公认的流动性

较为宽松的2009年，平均每月的新增贷款也不过7000亿元左右。

此次上调存款准备金率，对流动性有何影响？"虽然力度不大，但政策的宣示意义更大，是政策退出的标志性一步。"中信证券认为，此次存款准备金率的上调大约冻结基础货币2500亿-3000亿元，按现有的货币乘数，大约能减少1万亿到1.5万亿的货币增长。

2010年投资寒冬时代来临？

政策连续出台，是否意味着2010将步入一个投资的寒冬时代？大多数人对此表示了否定，调整只是暂时的，前途依然是光明的。世家机构认为，随着2009年的结束，大部分购房客群均抢在年底优惠到期前释放。加上近期一系列抑制房价的政策，目前购房客持观望态度，各种因素导致本周成交量触底。

房市：长期投资依然向好

成都楼市的冬天真的来了吗？开发商和投资者都对此持否定态度。成都百佳盛世地产机构总经理白林认为，调控政策出台后将对投资性客户产生显著影响，尽管经过2009年楼市的一路高歌猛进，许多开发企业"不差钱"，财务压力处于历史低位水平，但随着投资性客户停止入市脚步，也必将影响刚性需求购房者下单激情，以至于在一季度形成量缩价滞格局。

成都一家知名地产开发商营销总监认为，相对全国多个城市均价过万甚至更高的情况，成都目前均价过万的房源并不多，尽管去年成都房价涨幅较大，但尚不属于"房价过快增长"的城市，而且政府此次出手，"平稳"将是调控的重要指针，从这个意义上讲成都房价不可能一泻千里。

中原物业三级市场总监冷泉宜表示，今年一二月份，可能成交量会有短暂下滑，但从长期看，由于较近开发商拿地成本和建筑成本的不断提高，也提高了人们对房产价格上涨的预期。

股市：宽松货币政策没有改变

近期的政策，是否意味着货币政策的改变？对此，全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵表示，调整存款准备金率，只不过是银行调整商业银行的一种手段，没有发生货币政策根本转向。事实上，央行也在上周的公开市场操作上对上调存款准备金率的意外进行了平抑。1月16日，中国人民银行研究局局长张建华在北京表示，央行提高存款准备金率调控货币总量并非货币政策紧缩的标志，股市和货币政策关系不大。

国金证券头席经济学家金岩石表示，提高准备金率，并不代表宽松的货币政策转向，而是由于金融机构今年头周的信贷规模超出预期，高达6000亿，从而引发了央行的调控。提高存款准备金率是针对整个市场，而不是具体某个行业，因而对实体经济影响不大。

投资股市还是投资楼市？

面对诸多的投资选择，投资者在2010年该如何选择呢？

上半年投资股市有机会

今年的理财该何去何从？财经作家吴晓波对本报记者表示，该用钟摆来形容国家的政策调控，在刚刚过去的一年中，各大城市的房价都迎来了不小的涨幅，而股市则持续维持在3000点左右。"国家的政策就像一个钟摆，一边是股市，一边是楼市。"既然去年是偏向房产的那一边，那么今年资本市场就会迎来新的投资机会。"我个人认为，今年上半年应该投资股市。"一向青睐于购房子投资的吴晓波认为，今年上半年资本市场有着不小的投资机会。"当然在未来十年，房市都有着较高的投资价值，我所针对的仅仅是指今年上半年。"

成都地产长期风光无限

"大家都对今年有着很高的期望值。"中原物业三级市场总监冷泉宜表示，从长期看，成都的房产市场依旧风光无限。再加上成都的房价一直上涨得很"温柔"，跟其他同类城市相比，还有不少的上涨空间。"给成都5-8年的时间，成都的发展规模将会有翻天覆地的变化。"

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