面对CPI高企等复杂因素，2011年下半年我国的宏观经济走势会怎样？股票、房地产、黄金等投资方式能否让手里的资金保值增值？对此，7月10日，知名财经评论家、人称“经济女侠”的叶檀博士来到山城，在海逸大酒店为投资者带来了一场题为《2011年下半年投资热点分析》的讲座。

　　CPI：下半年将逐渐回落

　　较近两天，较受投资者关注的无疑是CPI数据。据国家统计局发布的消息，6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.4%。对此，一袭红装来渝的知名财经评论家叶檀表示，6月CPI数据高企的主要原因是食品特别是猪肉价格上涨造成的，而这一数据未必就是年内较高值，未来几个月CPI很有可能会再创新高。不过，叶檀同时认为，“下半年CPI将呈现回落走势，全年或在5%附近。”如果紧缩政策力度适度加码，CPI甚至会回落至4%～5%。而在目前的经济情况下，央行加息空间不大，下半年可能还会再加息1～2次。

　　就未来宏观经济的走向，叶檀认为，目前经济处于转型期，这个过程将是复杂而漫长的。中国未来面临的产业升级转型中，传统的制造业将从沿海逐步转向西部，未来的“中国制造”将转变为“中国品牌”，这将会带来投资的机会。从货币政策层面来看，全球宽松的流动性让央行的货币政策必须保持着对通胀的适度容忍。也就是说，在经济调整期间，通胀和负利率可能一路相伴。

　　股市：看好大消费等板块

　　尽管投资理财十分有必要，但如何选择投资品种需要谨慎选择。叶檀认为，股市和楼市应有“结构性机会”。

　　就股市而言，叶檀认为“通胀无牛市”。6000点在未来几年内都难以突破，而上市公司在经济转型中也难有整体向好的表现。特别是在持续通胀环境下，上市公司业绩面临考验，股市的机会仅会出现在部分个股中。今年下半年，她建议投资者适当投资公司现金流较好，且整合了上游资源的受通胀影响小甚至受益于通胀的上市公司。板块方面，如大消费、高铁、大飞机概念均有行业性机会。

　　楼市：关注部分商业地产

　　对于楼市投资，叶檀表示，“黄金时代已过，但依然有白银时代”。

　　目前在政策持续调控下，住宅并不是合适的投资品种。不过，部分商业地产将成为新的投资热点。她认为，投资者在进行商业地产投资时可以关注高铁规划，地产价格将往高铁沿线的一线城市靠拢。而重庆的商业地产则将受益于制造产业的西迁带来的经济活力，不乏上升空间。

　　黄金：现货可适度配置

　　在谈及近几年热炒的玉石、宝石、字画、艺术品等小众投资品时，叶檀表现得十分谨慎。她认为，这类投资热潮的到来主要是因为资金充斥市场，加上传统投资缺乏机会，而目前来看，这类小众投资品正在进入大众视野。从历史情况来看，当小众投资品成为大众投资品时，即是泡沫过多、风险大于受益的时候。

　　相比之下，对于仅仅为保值的投资者，除了可以在再次加息后选择5年以上长期国债或定存外，适度配置部分现货黄金也是一种不错的风险对冲方式。但她强调，一定是现货贵金属，如金银条，而不能是其他金银期货或者账户金银等金融衍生品。

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