提要：经历了去年的房企IPO大潮之后，今年房企的上市之路颇为冷清。从数据中可以看出，上市房企的资金链同样面临紧张局面，在信贷收紧等情况下，上市房企的融资渠道并不比未上市房企多。

　　□本版撰文　　信息时报记者 徐 凤

　　经历了去年的房企IPO大潮之后，今年房企的上市之路颇为冷清。据权威机构统计，截至11月末，今年仅有中骏置业和融创地产两家房企在港上市。

　　融资渠道受阻后，房企的资产负债率与去年相比之下飙升。来自Wind的数据显示，今年前三季度，申万房地产行业的整体资产负债率高达70%，136家房地产上市公司经营活动产生的现金流量净额为-884.21亿元，而去年同期该数额则为522.19亿元。分析人士认为，政策的轮番重压加上融资困难，房地产行业面临着新一轮的洗牌。

　　今年仅两房企实现上市

　　不少计划在今年完成IPO的房企上市搁浅。11月初，上海长甲地产宣布暂停上市计划，而早在去年底就完成了上市前头轮资产整合的中信地产，今年也没有上市动作。此外，绿地等其他大型房企的上市计划也较终胎死腹中。据统计，截至11月末，今年实现上市的房企仅有中骏置业和融创地产两家。而去年，则有11家房企实现上市，另有3家房企完成借壳上市。

　　除了IPO计划搁浅，借壳之路也较终受阻。今年以来，包括*ST德棉、ST国祥、ST百科、ST东源、*ST远东、ST琼花、ST二纺、*ST嘉瑞、*ST商务、*ST白猫等十余家欲转身房地产的公司均在监管层面卡壳。

　　近日，*ST嘉瑞发布公告，公司拟向中国证监会申请撤回重大资产重组行政许可申请材料，这意味着北京天润置地房地产开发(集团)有限公司的借壳之旅终结。而*ST钛白发布的重组终止公告也直接宣告南京金浦房地产借壳上市的失败。

　　同*ST钛白和南京金浦房地产公司的命运类似，国内A股市场众多等待借助重组从而实现借壳上市的房地产企业也都遭遇到了“政策关”。自2009年7月宣布将通过重组ST东源从而实现整体上市的重庆金科地产，至今仍未获得证监会的核准文件，而新华联地产借壳S*ST圣方也同样在苦等批复。

　　上市房企资产负债率高达70%

　　从今年年初开始，上市房企的再融资、并购重组几乎是无果而终，而随着银行信贷日益收紧，上市房企也遭遇了较大的融资困境，日子同样不好过。

　　今年以来，证监会涉及房地产企业再融资、配股、增发的审批无一通过。有统计显示，今年的资本市场上，超过60家涉房企业融资受阻，使得大型房企不得不寻求海外信托资金援助。

　　来自Wind的数据显示，今年前三季度，申万房地产行业的整体资产负债率高达70%，不少大型上市房企的负债率超过70%的警戒线，创历史新高。数据显示，今年前三季度136家房地产上市公司经营活动产生的现金流量净额为-884.21亿元，而去年同期该数额则为522.19亿元，共有92家公司经营活动产生的现金流量净额为负值。

　　从数据中可以看出，上市房企的资金链同样面临紧张局面，在信贷收紧等情况下，上市房企的融资渠道并不比未上市房企多。

　　地产行业洗牌将加剧

　　在众多房企为资金所困扰的同时，部分公司却凭借着品牌以及资金优势，在调控政策之下则维持着强

　　者恒强的局面。分析人士表示，调控政策的轮番重压加上融资困难，使得房地产行业正面临着新一轮的洗牌。

　　满堂红研究部高端主任肖文晓认为，在调控的大背景下，信贷政策对央企和成功在上一轮赛跑中领跑的优势民企的倾斜，意味着房地产行业已经逐渐从上一阶段的集体狂欢向下一阶段的少数人的盛宴靠拢。为了能够与实力强大的竞争对手抗衡，今后房企抱团取暖、联合开发的现象将会越来越多，而为了争抢有限的城市土地开发资源，商品房的土地开发成本也会被越推越高，从而使高房价问题的解决更加困难。

　　同时，肖文晓认为，在此过程中，中小房企的生存状况将会举步维艰，要么业务被迫从一、二线城市向三、四线城市转移，要么被吞并或因为失去市场份额而退场，行业的洗牌重组是必然的趋势。

　　此外，随着政策的进一步收紧，房地产信贷资金日趋紧缩，房地产企业从银行获得的资金会继续大幅减少，在融资成本不断提高的情况下，一些中小房地产开发商有可能陷入资金链断裂的局面，从而促使中国房地产行业加速进入整合洗牌时代。

　　合富置业头席分析师龙斌也认为，房地产行业洗牌就一直没有停止过，这种洗牌不仅在资金方面进行洗牌，还有品牌，产品，服务、运营、管理、战略等多个方面都在进行洗牌。“在房产调控重压下，不排除明年房地产行业洗牌会愈演愈烈。”

　　不过经纬行研究主任曾英杰却表示，如果这种严厉的调控政策再严格执行3~6个月，不少中小型房企，尤其是一些激进拿地的房企的资金链可能会出现问题，会导致部分房企的兼并和重组，但房地产市场大规模洗牌的现象不会出现。（信息时报）

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