存货压力上升运营资金需求加大 万科借道华润融资 　　尽管过去四年没有在资本市场上有融资动作的万科一样得以快速成长，但这不代表万科会放弃任何融资的机会。 　　在当前融资渠道收紧的情况下，拥有众多金融平台的大股东华润集团显然是万科的较佳选择。 　　但这一切还有待股东大会审议通过。 　　4月8日，万科召开今年次临时股东大会，正式审议并通过关于华润合作的议案，而股东的授权亦从当天起的1年内有效。 　　借道融资 　　根据早前公告所示，万科计划与华润旗下三家子公司展开合作，包括同珠海市商业银行签订贷款合同，利用华润深国投信托有限公司信托资金和汉威资本管理有限公司旗下基金的资金，双方共同投资。 　　而贷款的合同金额、利用的资金金额以及共同投资的投资金额总计不超过人民币44.2亿元。 　　当天，万科董秘谭华杰在会后接受观点地产新媒体访问时表示，由于华润系万科的大股东，因此此次属关联交易，而这次股东大会只是让股东授权，并不意味着万科在这此后会马上有融资的动作。 　　“可能在未来的一年内，万科有融资的动作，但也有可能一次融资都不会发生。”谭华杰表示。 　　他指出，华润本身就类似一个金融公司，而万科只是借助其旗下的各种资本平台对外融资，而非向华润本身融资。 　　其中，万科拟向珠海市商业银行股份有限公司获取贷款，并与华润深国投信托有限公司或汉威资本管理有限公司进行的债权性融资。 在与华润的三项合作中，万科除了借助华润的融资平台，还计划与华润深国投信托有限公司或汉威资本管理有限公司合资成立项目公司进行股权性合作，按照同股同权的方式，风险共担、收益共享。 　　谭华杰对此表示，双方或会共同拿地，合资成立合作开发项目，但至于未来双方的出资比例、合作模式等仍未确定。 　　而华润置地日前亦公开表示，目前还没有计划与万科合作。 　　资金需求 　　今年以来，万科不止一次表示，存货压力正在上升，运营资金需求正在不断加大，这或许是促使万科考虑融资的主要原因。 　　谭华杰曾指出，随着去年大量开工的产品逐渐转入销售，未来整体住房供应将进一步增加，行业的存货压力将进一步上升。 　　就万科而言，根据日前公布的2011年万科公司债券跟踪评级报告显示，万科存货中已完工开发产品占3.97%，现房销售压力小，但在建和拟开发产品合计占存货的95.96%，大量的在建和拟建开发产品是公司持续经营的保障，同时后续开发的资金需求也较大。 　　相关数据显示，2010年万科经营性现金流净额为22.37亿元，较上年下降75.82%，主要由于2010年公司新开工面积和购地面积的大幅增长加大了经营性资金流出，而出色的销售业绩保证了经营性现金流的净流入。 　　此外，2010年末，万科货币资金余额378.17亿元，较年初增加了64.41%；短期债务167.99亿元，同比增长94.01%；尚有已签土地和建安合同未付的约定资本支出共计397.69亿元，较上年增长53.87%。 　　中诚信托指出，2010年万科保持了较好的流动性，处于同行业的很好水平，资金压力较小。但公司运营资金需求大，而2011年受政策调控影响销售增速可能下降，融资环境趋紧，万科流动性也面临一定的考验。观点地产网 梁嘉欣 存货压力上升运营资金需求加大 万科借道华润融资 　　尽管过去四年没有在资本市场上有融资动作的万科一样得以快速成长，但这不代表万科会放弃任何融资的机会。 　　在当前融资渠道收紧的情况下，拥有众多金融平台的大股东华润集团显然是万科的较佳选择。 　　但这一切还有待股东大会审议通过。 　　4月8日，万科召开今年次临时股东大会，正式审议并通过关于华润合作的议案，而股东的授权亦从当天起的1年内有效。 　　借道融资 　　根据早前公告所示，万科计划与华润旗下三家子公司展开合作，包括同珠海市商业银行签订贷款合同，利用华润深国投信托有限公司信托资金和汉威资本管理有限公司旗下基金的资金，双方共同投资。 　　而贷款的合同金额、利用的资金金额以及共同投资的投资金额总计不超过人民币44.2亿元。 　　当天，万科董秘谭华杰在会后接受观点地产新媒体访问时表示，由于华润系万科的大股东，因此此次属关联交易，而这次股东大会只是让股东授权，并不意味着万科在这此后会马上有融资的动作。 　　“可能在未来的一年内，万科有融资的动作，但也有可能一次融资都不会发生。”谭华杰表示。 　　他指出，华润本身就类似一个金融公司，而万科只是借助其旗下的各种资本平台对外融资，而非向华润本身融资。 　　其中，万科拟向珠海市商业银行股份有限公司获取贷款，并与华润深国投信托有限公司或汉威资本管理有限公司进行的债权性融资。

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