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专家:下半年货币政策或松动 房价调整或在年底
编辑:海南房产网 发布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:发布当天 阅读 504 次
中国证券报记者:如何看中国上半年的宏观经济表现?
张之明:经济增速下降很大程度上是预期中的调整,调结构过程中总会出现一些震荡。同比来说,去年底和今年初的经济增长是由前一阶段强烈的政策刺激导致的,政策退出会导致增长率出现一定程度调整,这是预期内的,是正常的。我们仍预计下半年GDP增幅在9%左右,全年在10%左右。
中国证券报记者:下半年货币政策会否松动?
张之明:相对来说会有松动。上半年市场预期会有加息及更多的存款准备金率上调,但现在看年内这两项举措都会停止。上半年直到四月份,央行公开市场操作一直是回收流动性,但自从房贷政策推出后,特别是银行面临融资压力的情况下,开始变成另一种走向,就是净投放。即便是净投放,从人民币收益率曲线来看,短期利率上升仍比长期利率快得多,这反映了融资压力依然存在。目前除了农行外,其他所有大型银行都还没有完成再融资任务,所以压力会继续存在。
总体来说,头先年内可能不会加息,央行公开市场操作会转向净投放,第三存款准备金率再度提高的预期也被打消。央行仍旧保持宽松货币政策没有太大变化。此外在人民币汇改重启后,会有新的人民币升值预期,这在一定程度上将导致资金流入,也会对信贷流动性有所帮助,当然这是间接的作用。这些都是流动性相对于上半年有所松动的表现。
中国证券报记者:房地产市场调控已近两个月,您如何看此轮调控?
张之明:目前总体来看房价下跌非常有限,但市场存在滞后效应,每个周期内量跌都会领跑于价格调整。现在有两方面已经体现出价格下调的迹象,一是许多大的房地产商比如万科,已经在局部地区开始打折销售,二是统计显示某些城市同一地区的二手房价格已经超过一手房价格,这也是一种领跑指标。
今年上半年的主要问题是新房供应量相当有限,完全靠政策压力控制房价。预计到今年年底或明年年初会产生另外一种现象,就是大量新房上市供应,供应压力重新抬头。去年年底销量好,许多地产商大量囤积土地、建新房,这一般有12-18个月的滞后期,所以较快今年年底到明年初,会持续有许多新房供应出现。这使得市场调整从政策压力转向供应压力。另外除了私营企业供应,根据政府目标,未来还将有大量的廉租房出现,这样看的话,明年的情况就是公私都有大量房源投入,会对价格造成一定影响。
预计房价出现变化会在今年年底。简单地说就是从政策压价转向供应压价的一个调整过程,市场化的压力要逐渐上升,这也给政策留有一定余地。我不是预期政策会收回,而是预计政策打压力度不会像上半年那么强烈。
中国证券报记者:地方融资平台风险被屡屡提及,您怎么看?
张之明:从境内6.5万亿到境外11.5万亿的估值总量来看,这相对于政府财政实力而言问题不大。如果把11.5万亿全部算作坏账放进来,政府负债总量占GDP总量也不过从20%上升到50%,与欧洲国家相比不会有太大问题。
需要强调的有两点,一个是连带效应,比如2006年美国市场就在讲次贷问题,有人在计算次贷总量后,认为与美国金融市场、银行市场相比不算大,市场可以吸收,但真的出现违约后,本来正常的贷款都变成次贷,这个问题就很大。试想如果地方融资平台出现违约,房地产价格会失控,整体经济会下滑,这就比债务本身的影响大很多。个是担心如果现在不止血,容忍其发展,不断借新还旧,雪球会越滚越大,较终规模就不止我们现在预计的这么多。从这两方面来说,问题还是比较严重的,所以政府对此还是比较认真的。
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