祝春胜更表示，即便IPO重启，由于房地产行业仍为调控对象，近期上市的可能性不大，而房企应该寻求其他融资渠道，来摆脱资金紧张的困境。

中国房地产报：A股IPO及再融资已暂停多时，考虑到市场环境和企业融资需求，你认为A股IPO会在什么时间重启？

祝春胜：从包括证监会等多方获得的信息来看，证监会将头先推出创业板，创业板将肯定于下半年推出。至于主板IPO及再融资重启，应该会等到创业板推出之后，监管层根据市场状况择机放行。

实际上，4万亿元的经济刺激计划，尤其是一季度银行的5万亿元新增贷款，不排除有部分资金流入资本市场的情况，这从近期A股市场的回暖可以看出端倪。

正因为如此，股市存在着非理性上涨的因素，又由于未来信贷投放仍是未知数，以及近期的大小非减持压力和国内经济环境的不确定性，放行IPO及再融资的时间也存在诸多不确定性。事实上，放行IPO及再融资没有明确的时间表。

但证监会也会考虑到实体经济的融资需求。可以看到，很多企业在IPO暂停之际，纷纷进行债务融资，这实际上是增加了企业的负担，尤其是对中小企业的影响比较大。相信证监会会综合考虑上述因素，择机放行。

中国房地产报：近日证监会也提出，IPO重启的前提是要对新股发行制度进行改革，此举的目的是什么？

祝春胜：新股发行制度改革是一个很宽泛的概念，一直以来，新股发行制度都在不断地进行改革，从较早的额度制、通道制、保荐人制，到现在的审批制。而这次所称的新股发行制度改革，是要解决长期以来由新股询价形成的发行价与上市交易价严重背离的问题。

我们看到，有些IPO企业在二级市场交易当天，即跌破发行价。而更多的一种现象是，有些IPO企业的股价被严重拉高，这实际上是机构在炒作，对中小投资者而言则造成了严重的伤害。证监会此举旨在防控这种现象的发生，让资本市场更加健康。

中国房地产报：你认为将会在哪些方面进行改革，为什么要进行这样的改革？

祝春胜：我认为新股发行制度改革不会大动，主要应该在询价上进行改革。

这里边有个问题，以前IPO企业询价，会找一些基金或者证券公司进行询价，但由于这些机构往往并非较终购购人，因此在价格方面一般会定得高一点，又加上有些证券公司为了能够获得较终的保荐人资格，并且获得更高的佣金，使得新股发行价背离企业估值的实际价格。

在国外，一般被询价机构都是较终购购人，这牵扯到实际利益，因此发行价更具真实性，所以在二级市场交易价不会有太大的波动。

我个人认为，改革方向应该是将被询价机构作为较终购购人，并按照所出的价格购，这样就使得机构投资者可以认真对待发行价，按照企业估值状况及市场规律确定价格。

当然，也不排除部分机构投资者在二级市场炒作新股的可能，这就需要监管层循序渐进，不断完善资本市场的监督及惩罚机制。

而较好的方法是，在新股发行过程中要走市场化的道路，这包括企业的IPO和再融资的定价机制，按照市场规律办事。

中国房地产报：我们了解到，自去年IPO暂停之后，到目前为止，已有多家房地产企业在等候排队上市，你对未来房企的IPO这条融资渠道怎么看？

祝春胜：根据我从证监会及其他渠道所获得的信息来看，我并不看好近期房企走IPO这条融资渠道，即便IPO重启，也会优先给消费品、制造业、能源、基础设施等企业，而房地产在短期内还是属于被调控的对象。

实际上，如果房地产行业不能被激活，实现国内经济的反转恐怕很难，但同时也应看到，目前房价与消费需求严重失衡。

在这种情况下，房企只能通过降价销售，加快资金周转，来弥补资金链的问题，这也符合调控的方向，因此房企IPO不会轻易重启。这实际上也是一个洗牌的过程。

中国房地产报：那么房企有哪些其他融资渠道可以缓解资金压力？

祝春胜：，可以选择海外借壳上市，目前香港的壳资源价格相对较低，但市场大环境并未根本改变，这一融资渠道相对较难。

，上市房企可以发债，但同样受到发改委的严格控制；可以进行信贷融资，但银行考虑到防控风险只会“垒大户”；也可以进行信托融资，信托融资相对较容易。

第三，可以进行私募。实际上，这一融资渠道是较容易的。

中国房地产报：私募一般会选择什么样的房企去进行投资？

祝春胜：私募会选择有特点的、有实力的房企进行投资。比如虽然房企规模不大，但其有品牌影响力，这样的企业，一定会先拿到钱。

有意思的是，目前一些资金压力颇大的中小企业也在做私募，这种房地产业整合的过程，也是转型的过程，而创业板的推出，将为这些私募基金创造一个良好的退出通道，这也是为什么部分中小房企选择做私募的原因。

(作者：叶加)