“从哪里找钱？”这是在严厉的楼市调控政策出台后不少地产商不得不面对的现实问题。

在沉寂了一段时间后，被业界誉为地产业补血渠道的房地产信托产品再度活跃起来。截至昨日，4月份房地产信托产品已发行33款，数量已超3月份全月的28款。一位信托公司人士向记者披露，目前公司只发行房地产信托产品，就为解房地产业“缺钱”之急。

事实上，信托热衷于投资地产并非新鲜事。在去年下半年银行信贷收紧后，地产商就绕道通过信托渠道融资。房地产信托一直是信托公司的业务之一；统计显示，2009年共发行204款房地产投资信托产品，较2008年134款增长了52%，创历史新高；共成立181款房地产投资信托，规模327亿元，同比增长40%。

地产信托产品的密集发行能否帮助地产商走出资金紧张的困境？一位业内 人士表示，尽管目前信托产品频繁推出，但远无法满足地产商的大手笔需求。据统计，去年信托业为地产商募集的资金同比涨幅61.92%，达到421.08亿元，但与当年房地产商总的融资规模超过5.7万亿元相比仍显得微不足道。

值得注意的是，由于信托投资的收益率不断推高，房地产企业通过信托渠道融资的成本起码在12%以上，有些高达20%，几乎是银行借贷成本的两倍。在此背景下，一旦房价出现下滑，房地产商将腹背受敌。

证监会近日表示，将联合国土部加强对房地产企业融资申请的审批。其中国土部将针对企业是否存在违法取得土地、土地闲置、拖欠地价款、违规调整土地用途或规划条件等几方面问题予以审查，并据此出具是否支持融资的意见。分析人士指出，这样可能会促使房地产商转向境外融资，但融资成本会更高。

“房地产市场不缺钱。”虽然调控政策频出，但地产业不少人士认为地产商并不急等钱用。万科今日发布公告称，公司在报告期内实现净利润11.3亿元，同比增长46.5%，公司财务状况安全，足以应对市场变化的各种可能。

北京大学金融业研究副主任吕随启认为，“大地产商不差钱，缺钱的是中小地产商，如果实质性的调控出台，房地产业将重新洗牌，中小地产商融资的出路有可能是卖楼给觊觎内地市场很久的外资企业；而另外一种可能是，由于房地产业与多个行业都有联系，房地产调控必须适可而止，换句话说，地产业利空有可能已经出尽”。

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