我们可以对比一下信贷量与房价涨幅，会发现在中国，楼市较关键影响因素来自信贷。下面，我们从信贷紧缩角度，事实上今年信贷相对去年肯定存在紧缩，看上半年是购房时间。它大约包括四个互相联系的问题，一个是信贷紧缩程度与紧缩方式，其次是信贷政策对供求双方的不同程度影响，还有一个就是信贷紧缩条件下出台措施及时间，然后的判断就是，信贷从紧后房价如何走，只有下半年房价保持上涨，则上半年购房时间才能成立。
　　
    个问题：信贷紧缩程度与紧缩方式

　　央行15日下午发布12月及去年相关数据。12月末，广义货币供应量(M2)余额为60.62万亿元，同比增长27.68%，增幅比上月末低2.06%；狭义货币供应量(M1)余额为22.00万亿元，同比增长32.35%，增幅比上月末低2.28个百分点；货币流通量(M0)余额为3.82万亿元，同比增长11.77%。全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。12月新增贷款3798亿元。12月末，国家外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.28%。全年国家外汇储备增加4531亿美元， 12月份外汇储备增加104亿美元。

　　我们注意到中国已经达到世界经济总量的7.5%，外汇储备能力保持，过去十年的实际经济增长领跑世界，因此中国数据受到世界瞩目。对上述数据较合适的解读来自金融时报，其认为央行工作会议确定的“保持货币政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策，着力提高政策的针对性和灵活性，支持经济发展方式转变和经济结构调整，推动金融改革，加快金融创新，切实维护金融稳定，防范系统性金融风险”只是针对宏观的一种描述，在事关一国经济的股市楼市与汇市中，2010年保持总量平衡条件下适当紧缩将构成中国信贷政策的主旋律。

　　对比外汇由管制向经营的过渡，对比股市的政策性调整与适当向规范发展，先进值得经济依赖的其实是楼市，因此楼市信贷政策将成为2010年信贷政策的。

　　按照去年四季度信贷增量及同期房价继续上涨进行时间性分析，上半年将出现国十一条同步作用以及信贷政策延续影响交叉影响楼市的格局，除央行工作会议提到的差异化政策外，加息将在两会后推行，如果楼价继续疯狂，不排除两会前紧急加息，加息是影响楼市上半年趋势的头要因素。

　　由于开发商不差钱，民间不差钱，目前的存贷比已经接近75%的警戒线，所以控制开发信贷将成为楼市紧缩的方式。在此基础上，如果清理闲置用地政策得到实施，供应强制增加可能会带来开发商提前进行价格调整，以应对决策层的后续措施。

　　笔者观点一：上半年楼市将围绕价格调整进行全面协调，因此是较佳购房时间。

　　个问题：信贷政策对供求双方不同程度的影响

　　如上述，一方面开发商的资金压力降低，另一方面市场面存在加息周期，因此信贷紧缩对需求的影响是显著的，影响力肯定弱于供应方。

　　但鉴于信贷优惠依然存在，只不过引导需求的结构放在中小套型与中低价位方面，因此开发商将必然紧缩中高端住宅的供应。

　　笔者观点二：上半年中高端住宅消费将成为房价维稳的主力，而普通商品房供应将增加，从而市场会呈现整体房价上行而成交量强劲的旺销局面，而较之同期市场，旺销的主力是普通需求，即信贷政策面在国十一条确定了的部分促进普通需求释放。并且只要加息不出台，市场便可能维持旺销。

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