由于房贷期限一般在10年以上，所以购房者一般要考虑到中长期利率变动对月供的影响。

　　今后10年，利息会升还是降，变化幅度又有多大？

　　非常逼近加息警戒线

　　加息与否的较权威人士，央行行长周小川日前在出席“2004北京国际金融论坛”时表示，“CPI(居民消费价格指数)上涨还没到5%，现在是否需要加息我们需要观察”。

　　央行副行长吴晓灵此前也曾指出，央行加息与否，主要看真实贷款利率(通胀率减去名义贷款利率)是否为负。目前中国一年期贷款基准利率为5.31%。可见周与吴的说法相吻合，而且都预示着，5%的通胀率已成央行决定是否加息的重要指标。

　　这实际告诉市场，加息的一个重要条件就是CPI上涨达到5%，而今年仅4月份，国内的CPI上涨达到了3.8%，较近中国人民银行副行长吴晓灵公开表示5月份初估CPI为4.5%———非常接近5%的临界点。

　　下半年小幅加息压力犹存

　　虽然央行目前还是极力顶住压力，不敢贸然采取加息的动作，但是如果通胀率越过警戒线，投资快速增长仍然不能降温，央行就没有理由不加息了。

　　另外，如果美元利率上调了，央行动用利率“武器”的可能性就比较大了。因为美元利率上调了，等于给人民币汇率升值松了绑，人民币可以“自由活动”了。

　　依据对CPI指标和美元加息与否的分析，目前经济学界普遍认为，在季度结束之前，央行不太可能加息。但是如果CPI在二、三季度增长幅度超过3%而接近5%，固定资产投资增长速度仍难控制，加之美元小幅加息的外部环境，人民币在第三或第四季度小幅度加息的可能性比较大。

　　中长期加息空间大

　　作为个人住房贷款者，不仅关注央行是否在今年或短期内是否加息的问题，还要关注今后3年，甚至10年、20年的时期内，房贷利率的走势。

　　安邦集团研究员关鹏指出，央行在1996年5月1日到目前，央行连续8次下调利率，一年期基准贷款利率从10.98%下调到目前的5.31%。

　　如果扣除目前约4%的物价上涨因素，贷款利率水平已经非常之低，可以说是降无可降。

　　从世界主要发达国家的利率走势看，也处于历史较低水平。以美国为例，从2001年开始，美国连续10次降息，其一年期存款的基准利率目前是1.06%，而联邦基金利率仅为0.9%，创下了40年来的低点。

　　利率水平是随经济周期波动，没有只跌不涨的，当然，目前谁也不能预测未来10年人民币利率上调的空间，但是，按照经济波动周期的理论，我们可以回顾人民币贷款的历史，再预测未来利率可能变动的趋势。

　　自1996年5月1日至今年5月1日，人民币一年期贷款的基准利率在10.98%至5.31%之间波动，而且在这8年的时间内，中国经济经历了一整个经济周期。

　　所以，这8年间贷款利率的波动区间，对市场预测未来人民币贷款利率可能波动的区间有一定的借鉴意义，我们可以假设未来8年，贷款利率较高可能在10.98%左右。当前央行规定的房屋贷款利率。

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