在近日举行的北大光华EMBA广东校友会成立庆典上，摩根大通中国区头席经济学家龚方雄作主题演讲时说：“中国房地产市场可能存在局部性的泡沫，但难以用‘泡沫’两字去评估整个房地产市场。”

当前，不少学界人士都说中国房地产市场是泡沫，对此龚方雄并不赞同。他说，单从中国人均GDP不到美国的十分之一，而楼价感觉上却比美国高来看，自然会觉得中国楼市是个大泡沫。“但是却没有注意到土地价格和楼价往往不由人均收入决定，而是由供求和资源相对稀缺性所决定，”龚方雄说，“中国房价在过去十年涨了6-7倍，是由中国大规模城市化引起的供求紧张和土地资源紧缺效应所决定的。”

中国人均可耕地面积仅多于日本，处全球倒数，“中国人均可耕地面积将来肯定是全球倒数，土地资源在中国是严重稀缺的资源。”龚方雄说土地还是非贸易性的资源，不能通过贸易解决其稀缺性。但另一方面，中国城市化率仅有46%，意味着中国还需要不断地推进城市化进程。“中国的城市化率每年以1.5%的速度上升，每年新增城镇人口是2000万左右，也就是说中国每年都要造一座像上海这样的城市来吸收新增的城镇人口。”龚方雄说，“中国面对的问题实际上是在可耕地极其稀缺的情况下，如何在尽量不占可耕地面积的情况下，保持城市化进程。”

在这样的背景下，在他看来，中国土地价格会趋势性上升。至于目前国家出台各种政策抑制房价，他觉得虽然房子成交量目前有所减少，但房价并没有下跌，预计下半年成交量就会上升，楼市价格也会保持相对稳定。

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