综合媒体观点：

继7月CPI同比上涨再创今年新高之后，8月份CPI的走势，究竟会高位回落还是会继续上扬，格外引人关注。从当前市场的普遍预期来看，8月份CPI涨幅很可能继续上升，三季度或将迎来年内CPI涨幅高点。

“根据农业部及商务部监测的数据，2010年8月份以来，国内食品价格总体处于持续回升过程中，综合判断，我们预测8月份CPI同比增幅为3.5%左右，涨幅将超过7月份的3.3%再次创出年内新高。”交通银行金融研究高端宏观分析师唐建伟告诉记者。

根据农业部发布的监测数据，唐建伟据此测算，2010年8月份食品价格环比上升5.7个百分点。根据商务部监测的食用农产品价格走势看，商务部监测的食用农产品价格在8月份的四个星期中处于持续回升过程。以商务部的监测结果测算表明8月份食用农产品价格环比上升2.2个百分点。同时，考虑到近期非食品价格涨幅总体稳定，假设8月份非食品价格同比上涨1.6个百分点。综合判断得出8月份CPI同比增幅为3.5%左右的预测值。

兴业银行 经济学家鲁政委告诉记者：“8月份CPI在食品和工业价格上涨的双重推动下，预计将再破年内前期高点3.3%，达到3.4%左右。”他预计8月食品CPI环比将继续为正。统计局50个城市主要食品旬度价格变动数据显示，8月上旬食品CPI环比延续7月的上涨态势：受天气和俄罗斯暂停小麦出口等因素的影响，面粉价格出现明显上涨；猪肉延续7月的上涨态势，但是幅度有所减小；同期，部分蔬菜价格继续大幅上扬。商务部周度数据显示，8月前半月，粮食和猪肉价格继续上涨，蔬菜价格出现交替上涨的现象。因此，从各部委数据来看，8月食品CPI环比继续为正。从历史数据看，除2008年外，8月食品CPI环比均高于7月。综合以上信息，预计8月食品CPI环比在1.5%左右。2005年以来，8月非食品环比均不高于7月。尽管2000年以前的数据显示，8月的非食品环比明显高于7月，但是自2005年以来，8月非食品CPI环比均低于或持平于7月。据此，预计8月非食品环比将在0.1%左右。

此外，摩根士丹利大中华区头席经济学家王庆日前发布8月份中国宏观经济数据预测，预计8月份CPI(消费者物价指数)将见顶，同比增长3.4%，随后几个月将逐渐回落。招商银行日前也表示，8月食品价格总体走高，综合考虑食品与其他价格变化，预计CPI将再度创出年内新高。

作为另一个重要的物价指数——PPI在近几个月出现大幅回落后，走势如何？日前公布的PMI指数中购进价格指数大幅反弹，更引发了人们对8月份PPI走势的关注。然而，市场人士大多认为，8月份购进价格指数大幅反弹，具有季节性因素，难以为继。因此，有可能反映出PPI大幅下跌后会触底反弹。

鲁政委认为，各部委数据显示，8月主要工业品价格将出现反弹。商务部数据显示，主要工业品价格出现了一致的反弹，其中前期跌幅较大的矿产品和黑色金属的反弹幅度较大，而权重的能源价格反弹乏力，因此工业品价格总体表现为反弹。统计局旬度数据显示，8月上旬，多数工业品价格出现明显的反弹，其中各类钢材、铁矿石和有色金属的价格涨幅居前，总体同样呈现反弹态势。综合以上信息，并考虑基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞的因素，我们预计，8月将在7月的基础上反弹。由此，8月PPI同比预计会在4.7%左右，较上月下行0.1个百分点。

招商银行则指出，PPI价格与基础原材料价格走势高度正相关，是输入型通胀的主要传导途径之一。国际大宗商品综合价格回落后再度上扬，考虑基期因素后，预计8月PPI同比增长5%。

从PPI的走势来看，也可以看出未来物价走势并不会出现过快上涨的势头。而从全年来看，CPI高点已来临，随之将会出现回落，市场预计CPI涨幅有可能在第三季度，或者较迟在11月份左右达到高点，全年涨幅仍将会保持温和上涨的态势。

唐建伟认为，虽然短期内CPI仍可能惯性上涨，但随着经济增速放缓导致的需求下降、货币信贷增速回落后流动性压力的减轻、以及国际大宗商品价格走低带动国内PPI增速先期回落等下拉因素的增多，下半年通胀压力将逐渐减轻。预计三季度将是年内CPI的高点，随后CPI将见顶回落。不过，包括食品价格季节性上涨、劳动者工资上调、资源产品调价等结构性上涨压力仍将长期存在。同时不排除结构性上涨压力在年内某些时段突出显现，这使得下半年物价上涨和回落的幅度都有限，CPI将总体处于温和上涨状态。我们维持全年CPI涨幅为2.5-3%之间的判断，预计全年3%的物价目标有望实现。

尽管CPI暂时继续上升和各种涨价因素犹存，但是在鲁政委看来，“从年内视野来说CPI已是强弩之末。”当前我国经济仍在减速，国内需求减缓，同时货币增速回落至正常水平，凡此种种均预示了这一点。

综合来看，温和可控仍将是今年CPI走势的主要特征。（我的钢铁网综合资讯部 编辑）

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