国务院昨日发布了《进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称“新国九条”）。“新国九条”提出，到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。

　　据悉，老国九条于2004年发布，当年曾催生了一波行情，并为两年后A股市场启动的一轮大牛市打下了坚实基础。去年底，国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，包含九方面的内容，因此被市场人士称为“新国九条”。“去年底发布相当于简版的新国九条，主题是‘保护中小投资者合法权益’，而此次是‘促进资本市场健康发展’。”昨晚，知名财经评论员艾堂明在接受楚天金报记者采访时表示，“上一次着眼局部，这一次则是从全局出发，且涵盖的内容更多，政策更为细化”。

　　记者昨晚连线多位知名财经专家，为您梳理出“新国九条”中的八大亮点。

　　让欺诈上市者直接退市

　　政策：构建符合我国实际并有利于投资者保护的退市制度，建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行。对欺诈发行的上市公司实行强制退市。

　　点评： 市场研究人士胡伟东认为，中国资本市场一直以来只进不出，使资本市场处于“亚健康”的状态，这也导致了中国资本市场一直萎靡不振。退市制度如果能很好实施，则能留下来大量优质的上市公司，从而体现出中国资本市场的价值，资金也会进来。（宗合）

　　优化投资者回报机制

　　政策：坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。完善公众公司中小投资者投票和表决机制，优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。督促证券投资基金等机构投资者参加上市公司业绩发布会，代表公众投资者行使权利。

　　点评：英大证券头席经济学家李大霄表示，维护投资者特别是中小投资者合法权益，是盼了多年的特大利好，这点较为重要。 （宗合）

　　培育私募市场

　　政策：建立健全私募发行制度。建立合格投资者标准体系，规范募集行为。对私募发行不设行政审批，允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。

　　点评：艾堂明认为，股市上涨较需要的是资金，而私募资金来源是活跃的民间资金，且私募相较于公募基金目前规模较小，未来发展空间巨大。此次大力提出发展私募，有利于未来更多的理财资金等进入股市。

　　扩大资本市场开放

　　政策：便利境内外主体跨境投融资。扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。建立健全个人跨境投融资权益保护制度。

　　点评：艾堂明称，此举意味着“放进来”，监管部门有意向A股引入资金。“扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限”、“稳步开放境外个人直接投资境内资本市场”等，意味着QFII等资金未来将更方便地流入中国股市。

　　规范发展债券市场

　　政策：积极发展债券市场。完善公司债券公开发行制度。发展适合不同投资者群体的多样化债券品种。建立健全地方政府债券制度。丰富适合中小微企业的债券品种。

　　点评：艾堂明称，在IPO重启预期之下，市场担心资金流出，而发展债券市场，将引导部分企业选择债券方式来解决融资，减小对股市资金的分流。

　　减税空间凸显

　　政策：完善资本市场税收政策。按照宏观调控政策和税制改革的总体方向，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。

　　点评：武汉科技大学金融证券研究所所长董登新预计有可能废除印花税，而改征资本利得税。若开征资本利得税，持有高市值的“大户”投资者，将承担更多赋税，而大部分的散户可能处于起征点下，从而获得免税。艾堂明认为，对于投资者而言，减税是实实在在的利好。把税收政策纳入新国九条，或许意味着监管部门有意减税。减税能提高股民的活跃度，提振市场信心。

　　互联网金融获认可

　　政策：支持证券期货服务业、各类资产管理机构利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式。支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。

　　点评：艾堂明表示，今年以来，互联网金融在市场引起巨大关注，例如余额宝。此次在新国九条中对其提及，说明监管部门对互联网金融的认可。

　　若能通过互联网金融把资金引入股市，股市肯定将迎来大笔资金，产生巨大的变化。

　　营造资本市场良好环境

　　政策：各地区、各部门要严格管理涉及资本市场的内幕信息，确保信息发布公开公正、准确透明。综合运用法律、行政、行业自律等方式，完善资本市场信息传播管理制度。依法严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人。

　　点评：艾堂明表示，今年以来，股市一直低迷，且多次跌破2000点，若任由股市下跌，无异于金融危机。“严肃查处造谣、传谣”者，有利于震慑市场上的恶意做空者。

　　■ 专家看后市

　　张书桐：

　　未来是多头政策期

　　嘉伦投资总经理张书桐分析，目前证监会IPO预披露企业数量越来越多，这些要消化市场承压很大，但“并未出现大跌表明市场仍在观望，在看政策方向”。他认为有政策的支持IPO的融资功能才有发挥的余地，而“证监会制造氛围消化问题，推进顺利改革”。张书桐判断未来将进入“多头政策周期”，政策将是影响市场的主基调。

　　董登新：

　　对A股是长期利好

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“新国九条”是对资本市场的整体设计，关注的是资本市场的整体发展，“对资本市场产生的是综合性、长期的影响”。而对于“新国九条”为了对冲IPO利空的观点，董登新认为“新国九条没有那么功利，它是对资本市场未来5-6年的安排”，他表示从单一重视股市，到重视资本市场的均衡发展，也是“新国九条”体现出的新动向。

　　艾堂明：

　　利于提振股民信心

　　知名财经评论员艾堂明认为，“有了国务院的表态，有利于提振股民信心”。时隔十年，在今年第三次跌破2000点的大背景下，新国九条的发布将为股市的回暖乃至新一轮牛市的启动打下基础。“中国股市向来是政策市，而2000点就是政策底，跟着政策的方向布局，是未来十年获得收益的重要保证！”

　　皮海洲：

　　希望有实在的利好

　　“新国九条明显是为了对冲IPO”，财经评论员皮海洲表示，从新国九条与IPO配套规则推出的时点来看，对冲IPO的目的显而易见，不过他判断目前多数投资者已经对市场失望，这样的政策刺激持续时间或不长久，他认为“目前中国股市处在重新定位的过程”，这些政策无法根本性改变市场，而对股民而言“更希望有实在的利好”。

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