2016年，地产央企整合大戏从年初唱到年末，剧情跌宕，大有你方唱罢我登场之势。2017年，精彩仍在继续。

1月10日，一则公告称：中信地产董事长由肖肖担任，刚加入中海的颜建国任董事兼总经理，而曾集多重角色于一身的中海前董事长郝建民请辞。郝建民的身世沉浮，撕开了央企整合形势之复杂、艰巨的一角。对于郝建民的结局，外界多解读为是其内部整合中建，外部整合中信中的强腕“整人”，*终落得“被整”结局。

2016年，新一轮深化国企改革加快推进，目前，21家允许从事房地产主业央企中，至少有10家已启动内外部的重组和并购计划。2016年，无论是中海整合中的由外乱到自乱，还是外界对保利地产(600048,股吧)整合中航鸡肋还是财富的质疑，亦或是中房整合中交的戛然而止，以及中粮地产(000031,股吧)将被哪家整合的悬而未决。2016年都堪称是地产央企整合重头戏的一年。

不过，央企整合绝非一日之功。正如1月9日，国有大型企业监事会人士在《人民日报》中发文指出，“深化国企改革要打持久战和攻坚战”。这场持久和攻坚战究竟在2017年将如何演绎，我们拭目以待。

内部外部纵横捭阖

2016年3月，中海外以10%的股份对价310亿元收购中信股份旗下地产平台，这项收购先是遭遇中信泰富人事安排纠纷，之后又演变为中海地产的自身之危，接连人事动荡，前董事长郝建民至今去向未明。

保利地产拿下中航也是央企整合的典型样本。2016年11月的公告显示，两家央企房地产业务整合有了新进展，保利拟按照协议转让方式收购中航地产(000043,股吧)及其下属企业合计持有的10家房地产项目公司股权及1个房地产项目在建工程，项目主要分布在成都、昆山（楼盘）、贵阳、南昌（楼盘）、九江（楼盘）、赣州（楼盘）、惠州（楼盘）、岳阳（楼盘）、新疆（楼盘）等9个城市，标的资产预估值合计23.23亿元，并以现金方式支付对价。至此，保利近乎收购了中航旗下所有的项目公司，而中航则实现了地产业务的剥离。

对此，有外界评价保利整合中航地产资产“喜忧参半”。保利之所以全盘接手中航旗下地产项目，也是响应国资委的央企提质增效、加大整合力度的政策号召。

保利地产集团董事长宋广菊曾表态，保利地产从未放弃收购和兼并，十三五是一个企业收购、兼并很好的时期。2018年将完成保利地产及保利置业的整合。

除此之外，五矿与中冶的合并，正低调进行；鲁能集团也计划对旗下地产业务进行整合，并涉及借壳上市；中粮集团据传将整合入招商蛇口，尽管遭否认，但难掩中粮集团地产业务整合大趋势。

从央企整合案例看，央企整合地产业务主要有两种方式：外部资产整合和集团内部重组。其中，中海中信、五矿中冶、保利中航都是外部整合的典型，中交、鲁能则是集团内部整合。

央企地产内部整合的目的在于梳理旗下业务线，更好地利用资源，避免同业竞争；外部整合则为实现资源优势互补，使企业做大做强。

整合之路一波三折

当然，央企整合之路并非坦途，一呼而应。

相比外部整合仅涉及点对点交易，操作相对容易些不同，地产央企内部整合往往面临的问题更为复杂，且容易受到内部“争宠”等行政因素干扰，大多进展并不顺利。

目前止步不前者，如中房地产(000736,股吧)与中交系的重组便因债权人反对而暂时搁浅；鲁能对旗下地产业务的整合也多年未果；在一口气拿下中航工业多个资产包的前一周，保利地产在面对和保利置业这位系出同门的“孪生兄弟”整合时，遭遇了短短8 的夭折惊魂记。

2016年11月29日午间，保利地产和保利置业公告称，因有重大事项或内幕消息而停牌，但投资者甚至来不及畅想，当天晚上，两家公司就再次公告称重组时机尚不成熟，保利地产终止了收购行为。

在业内人士看来，虽然政策上仍然鼓励地产央企的内部重组，但规范仍不够，有可能造成重组后地产业务核心地位的丧失。这也给了进行内部重组业务的房企一个警示。

尽管难题重重，但重组整合大趋势不可逆转。在同策咨询研究总监张宏伟看来，随着央企地产业务的整合相继完成，实力进一步增强，未来还可能通过并购民营房企，实现市场占有率进一步提升。

显然，央企地产整合大戏已然开场，你能猜中开头，但猜不中结局。继续期待，2017年的精彩。

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