产能严重过剩、地方债务风险、房地产市场调整、影子银行膨胀——增速放缓让我国经济运行中的一些潜在风险浮出水面。一年来，各类改革措施陆续出台，不仅让经济保持了稳增长态势，更在发展中化解了风险，在化解风险中实现了优化发展。

疏堵结合化解产能过剩风险 市场调节助推结构优化

近年来，我国部分行业供过于求矛盾凸显，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等高消耗、高排放行业尤为突出。更令人担忧的是，这些行业产能盲目扩张势头强劲。

面对如此形势，国家采取了疏堵结合的综合治理举措，一方面淘汰过剩产能，一方面以市场化手段引导企业转型升级，促进结构优化。

5月初，工信部下达了2014年淘汰落后和过剩产能的任务，相关地方将目标任务分解到市县，并向社会公告了相关企业名单。

不过，淘汰过剩产能不能只靠行政化的“堵”，更需要市场化的“疏”。

7月底，工信部发布《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃行业项目建设实行产能置换，在京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域，实施减量置换。

来自钢铁大户唐山市的较新消息显示，预计年内唐山炼钢产能将削减2000万吨，这意味着唐山今年就可完成2017年总体任务的一半。关于2014年淘汰过剩产能的全国目标，工信部近日表示“有信心完成”。

化解过剩产能不仅遏制了过剩行业扩张势头，还成为各地推进产业升级、优化空间布局的良好契机。

以任务极为艰巨的河北省为例，近年来，河北省地税局出台税收优惠政策，鼓励企业引进先进技术，助推过剩行业企业转型升级。

在税收引导下，河北钢铁集团对生产过程中产生的余压、余热蒸汽、煤气等二次能源全部回收用于发电，并在技术改造之后开始了以高附加值产品主打市场的转型之旅。

国家统计局数据显示，前三季度，单位国内生产总值能耗同比下降4.6%，节能降耗继续推进，结构调整取得积极进展。

多措并举化解地方政府性债务风险 优化投资结构

12月4日，国家发展改革委发布《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》。国家大力推广的政府和社会资本合作(PPP)模式，终于有了“行动指南”。

近年来，地方政府性投资在经济社会发展中作出了重要贡献，但也累积了较高的地方政府性债务。财政部测算，地方政府负有偿还责任的债务约有12万亿元。随着经济进入新常态，疏堵结合化解地方政府性债务风险，不仅是有效防控风险的必然要求，还是优化投资结构的迫切需要。

全面深化改革，特别是财税和投融资体制改革的推进，使化解地方政府性债务驶入建章立制的“快车道”，一系列制度性安排在2014年加快建立起来。

8月31日，素有“经济宪法”之称的预算法完成了20年来的头次大修，为地方政府举债开出“明渠”。10月2日，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》，明确了治理“路线图”。对以前通过地方融资平台融资建设的项目，经营性项目完全推向市场，难以吸引社会资本、确需政府举债的公益性项目由政府发行债券融资。

“剥离融资平台公司政府融资职能的过程，体现出市场化的思路。”财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云说。

地方政府性债务风险的暴露与房地产市场的深度调整紧密关联。今年以来，我国大中城市房价明显下滑，地方政府土地财政收入持续下降，保持房地产市场健康稳定也成为控风险的突出任务。

房地产领域存在的泡沫需要挤出，居民自住和改善型住房需求也要满足。9月30日，央行、银监会松绑房贷政策，支持改善型住房需求。大部分地方取消了限购政策。稳定住房消费的政策导向鲜明。

“中国经济已经不能再过于依赖政府和房地产投资。无论是清理地方政府性债务，还是房地产市场的调整，都有助于形成一个更加市场化、更加依靠技术创新的投资结构。”中国国际经济交流咨询研究部副部长王军说。

清理整顿影子银行 金融更好为实体经济“输氧供血”

从央行公布的10月份社会融资数据看，信托贷款等表外融资合计同比减少3100多亿元，而贷款同比多增423亿元。

“这表明加强表外业务监管的措施成效明显，有利于缩短表外融资链条，防范金融风险，提高金融支持实体经济的可持续性。”央行调查统计司司长盛松成说。

一升一降的背后是国家清理整顿影子银行风险的努力。建行头席经济学家黄志凌说，近年来我国影子银行日益活跃，部分资金投向了产能过剩、房地产等高风险领域，存在一定的资产泡沫。

应对影子银行风险，监管全面升级。今年以来，银监会连续发文强化对信托公司和基金的监管;央行、银监会等五部门联合下发《关于规范金融机构同业业务的通知》，严格约束银行借助理财产品变相融资。

有堵亦应有疏。上半年，央行在不到两个月内两次实施“定向降准”，加大对“三农”、小微领域融资的定向支持力度。11月21日，央行果断出手直接降息，一年期贷款基准利率从6.0%降至5.6%，而且采用非对称降息的办法，进一步压缩银行利润空间让利于企业。

缓解融资难题要采取综合措施。国务院常务会议今年多次出台缓解企业融资难的举措，特别是11月19日召开的国务院常务会议，提出了增加存贷比指标弹性等十项强有力的措施。

改革是缓解融资难题的根本举措，提高直接融资比重是有效解决办法。IPO重启、推进股票发行注册制、大力发展债券市场……股市和债市的系列改革，对拓展直接融资渠道有着积极意义。

数据显示，10月份我国直接融资表现强劲，企业债券融资2417亿元，同比多1339亿元;非金融企业境内股票融资279亿元，同比多201亿元。融资结构优化趋势已显现，将为实体经济更好地“输血供氧”。

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