在严厉的房地产调控政策下，14家已发布年报的房地产公司中，有7家公司进行了转，且每10股的转比例都在3以上。高达50%的转率，几乎与2007年的转高峰年持平，这7家公司中，又有4家是以股为主，也即是说该4家公司的未分配利润将被“撼动”。
 
　　二级市场再融资大门关闭后，房地产上市公司密集高转又是为何？《每日经济新闻》记者发现，在转方案发布前后，这部分房地产公司的股价都在经历长期低迷后开始有所表现。以华侨城A（000069，收盘价14.28元）为例，3月2日发布105转3派0.6的分红方案，本周该股累计涨幅15.91%，为较近19个月来上涨幅度的交易周。
 
　　众所周知，受政策面悲观预期影响，房地产股在二级市场的走势一直脱离上市公司业绩，尽管利润增长，股价表现却受到压制。国信证券研究员告诉记者，为了保持市值稳定，房地产公司发布较好的分红方案，这也是不让股价被过分低估的一种手段。
 
　　转率堪比历史高峰
 
　　Wind统计显示，截至昨日（3月4日）已发布年报的14家房地产公司中，7家进行了转股，华侨城A和中弘地产（000979，收盘价9.12元）转比例较高，分别为105转3、10转8，其次是莱茵置业（000558，收盘价9.44元）的107，转比例较低的保利地产（600048，收盘价13.09元）和华远地产（600743，收盘价7.33元），每10股也转了3股。此外，华丽家族（600503，收盘价21.95元）不仅有股，每10股还派发了5元现金分红。
 
　　照此计算，目前房地产公司的转率高达50%，即发布年报的公司中一半进行了股利分配，在该类公司的分红扩股历史上，50%转率几乎与2007年的转高峰年持平，相比2006年、2008年、2009年房地产公司分别为27%、23%、28%的转率，已高出1倍。
 
　　事实上，如今房地产企业面临的宏观调控更为严峻。对上市公司高转主题颇有研究的东吴证券研究员戴欢欢对记者表示：“根据我们的统计，高转是一个拉升公司股价很好的工具，一般与上市公司融资有关；其次是一些中小盘股希望加速成长，扩大股本。但房地产公司的情况比较特殊，排除融资因素，从转方案看，股的公司更多，股动用的是未分配利润，转股动用的是资本金，说明房地产公司的盈利能力很强，且这些高转公司对未来的预期也非常有信心。”
 
　　《每日经济新闻》记者发现，在7家高转房地产公司中，4家进行了股，其中莱茵置业107，股力度较高，公司发布的年报显示，去年莱茵置业实现净利润1.69亿元，同比增长29.82%。
 
　　不过，盈利能力强，对未来业绩充满信心并不能成为房地产股密集高转的充要条件。国信证券研究员区瑞明表示，因为暂时不能在二级市场上再融资，房地产公司应该保守地释放业绩，更多地留存利润，待到融资放行时，操作起来更灵活。那为何这些公司的行为与此相反呢？{$page$}
 
　　分红方案成刺激股价工具？
 
　　高转是拉升上市公司股价的好工具，的确如此。
 
　　华侨城A本周抛出分红方案后，周涨幅高达15.91%，刷新该股近19个月以来的周涨幅纪录；莱茵置业发布分配方案当天几乎以涨停收盘，该股今年累计涨幅已超过30%，本轮上涨之前，莱茵置业股价在低位盘整了一年时间；中航地产（000043，收盘价14.46元）2月以来开始大幅上涨；华丽家族发布分红方案后，股价上涨了27.84%。
　　莱茵置业董秘办人员告诉  《每日经济新闻》记者，公司实行107派0.78元的分红方案是高层结合公司状况给出的决定，没有特殊原因。
 
　　从这些发布高转方案的公司股价走势看，股价几乎都是经过了长时间的低迷后，因为“叫好”的分配方案出炉，而一举冲天，这并非没有特殊原因。对此，区瑞明认为，从今年前两个月房地产公司的拿地和销售情况看，不是很悲观，万科A（000002，收盘价8.34元）1、2月份的销售面积和金额都同比大幅度增长，且新增项目15个，而大部分房地产公司去年已实现的业绩比较好，大比例分红股是可以理解的。但另一方面，房地产股二级市场估值偏低持续了很长时间，股价表现脱离业绩，房地产股的市值下滑厉害。“高转是房地产公司给予市场的刺激，说明他们很在意股价，希望市值稳定，不愿意看到估值太低。”区瑞明说。
 
　　刺激股价、维护市值或许才是房地产公司今年集中高转的直接原因。
 
　　选股把握两条主线
 
　　国金证券财富管理分析师张国江对《每日经济新闻》记者表示，房地产板块整体估值低，对悲观政策的预期消化也已到位，近期“建设保障性住房”任务的出台，给房企带来了另一个利润增长点。国务院和住建部计划在2011年建设1000万套保障性住房，假设每套住房20万元，则有2万亿元规模的投资需求。“目前对保障性住房的建设模式还不明确，估计将实行房地产公司建设资质认证，然后再以招投标的方式进行投建。那么，有实力的房地产公司将有望分一杯羹，到时候二级市场将对受益公司进行估值重建。”张国江说。
 
　　按照这个思路，可关注的公司有万科A、金地集团、福星股份、卧龙地产等。
  
　　另外，“地产+X”的业务模式也在近期成为房地产板块的热点。区瑞明表示，该类公司以房地产为主要业务，同时发展X业务，可能是旅游，也可能是矿产、创投、新能源等。房地产业务为业绩提供了安全边际，X业务与其他同类型公司估值水平相比，明显较低，就出现了估值优势，这些具有业务的地产公司都值得挖掘。
 

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