宏观经济一督

据国家统计局较新测算，全国房地产开发业景气指数在10月份

略作调整的基础上继续上行，去年11月份国房景气指数达103.68

点，比10月份高0.25点，比去年同期高2.57点，是1999年4月以

来的较高点，国房景气指数进入稳定的上升空间。从房地产业的各

分项目看，截至2000年10月，房地产业完成投资2860亿元，同比

增长24.6％，全国共完成土地开发面积4797万平方米，同比增长36.8

％，土地购置面积7757.43万平方米，同比增长52.1％，全国商品房

销售面积为8249万平方米，同比增长36.1％。与此同时，全国商品

房空置面积的增长幅度仅为11.9％。

1999年可谓房地产的政策年，这一年国家加大了政策力度，包

括全面展开住房分配货币化、大幅减免房地产税收、开放住房二级

市场、加大对住房消费的支持力度等。这些政策对2000年房地产市

场的发展起到了良好的推动作用。

市场走向审视

从二级市场的走势看，房地产上市公司在历史上曾有二个比较

兴旺的时期：一个是房地产企业上市集中的1992年、1993年，那时

房地产上市公司普遍业绩优良、成长性好，而且股本扩张能力较强，

因此市场走势令人瞩目；另一个是1996年、1997年，当时的香港回

归使房地产上市公司有了想象空间，从而受到市场的追捧。这两个

时期房地产上市公司的市场走势均以板块联动的行情出现。1997年

以后，由于房地产上市公司的经营业绩逐年滑坡，投资者也渐渐对

其失去了兴趣，市场表现不尽如人意。从去年的市场行看，个别进

行资产重组的房地产上市公司的表现比较抢眼，但总体来看，房地

产上市公司的市场涨幅仍落后于大盘，尤其是一些老牌绩优股。至

2000年12月8日，在二级市场上，去年深圳成指上涨了58.71％，

地产指数上涨了46.49％，上海综合指数上涨了51.67％，而地产指

数仅上涨了31.23％。

个股业绩解读

我国目前沪深两市的房地产上市公司共有48家，它们分为两类：

一类是房地产开发类的上市公司，这类公司共有30家；另一类是园

区开发类上市公司，这类公司有18家。

去年中期有11家房地产上市公司在净利润增长的同时，主营业

务收入也有不同程度的增长，预计这些公司中的大部分将有较好的

业绩，如中华企业上半年受行业景气的影响，主营业务收入增长

194.78％，净利润增长836.19％，业绩提升较为明显，下半年收购了

爱建股份62505股法人股和国泰君安证券股份有限公司总股本的

0.205％股权，所投资的两个公司效益好，利润率高，公司能从中获

得较高的投资收益，此外中华企业还以每股8.80元的单价受让上海

房地（集团）公司持有的上海九百转本股420万股，这些都是公司

去年收益向好的因素。沪深两市房地产龙头企业深万科，受行业景

气的影响，公司去年各地的楼盘销售业绩理想。阳光股份2000年上

半年主营业务收入同比增长657％，净利润比去年同期增长566％，

其中房地产业收入占公司主营业务收入的100％。目前公司的房地产

业务主要在广西和北京，投资的房地产项目前景均不错，有望在2000

年下半年和今后几年继续给公司带来可观的经济效益。

开发区类公司2000年业绩可能向好的公司主要有三类：一是以

房地产开发为主业的公司，它们会享受到房地产行业景气的好处。

二是得到政府和大股东支持的公司会取得较好的业绩。这类公司如

张江高科，公司于1999年下半年正式启动的张江技术创新区建设项

目，采用的是政府租用方式，去年上半年公司获得的租金收入为4900

万元，使公司去年中期每股收益同比增长900％。此外股权转让收入

也给张江高科带来了可观的收入。因此张江高科今年业绩水平可望

有较大幅度的提高。三是2000年进行了重大资产重组的公司。如陆

家嘴，公司上半年业绩有所回升，中期盈利2664万元，同比增长64.71

％，下半年公司又与大股东陆家嘴集团开展关联交易，向集团公司

出售一部分地产和实业类股权，同时收购同科技和金融类公司股权，

本次交易可为陆家嘴带来6333.74万元的投资收益，因此公司的全年

业绩有望比去年有较大幅度的提高。此外，中关村去年业绩可能好

于往年，其原因是公司的利润构成有了较大变化。以往中关村的利

润主要来源于传统的建筑安装和房地产开发，去年以来公司在高科

技方面进行了大量的投资，高科技对公司利润贡献逐步显现，去年

中期高科技在主营业务收入中的比例为13.81％，预计全年这一比例

会进一步加大。南京高科虽然今年中期业绩比去年同期有所回落，

但其业绩一直较为稳定，鉴于南京市加大了南京高新技术开发区的

建设力度，南京高科有望继续维持较好的业绩水平。

（国土资源报 新洲）