每经记者 刘琳 发自北京 [2009.03.12]

每经记者 刘琳 发自北京

昨日，国家统计局发布数据显示，今年1月~2月我国城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%。其中，国有及国有控股完成投资4486亿元，增长35.6%。房地产开发完成投资2398亿元，增长1.0%。此外，内资企业投资9063亿元，同比增长30.7%。

野村证券中国区高端经济学家孙明春昨日指出，从较新数据看，中国城镇固定资产投资的增长远高于市场预期，鉴于政府4万亿投资计划的大部分将在2009年下半年发挥作用，未来几个月的固定资产投资增速应该会进一步攀升，由于这部分对GDP的贡献高达43%，因此足以抵消净出口下调的影响，2009年中国GDP增速可以实现8%的目标，甚至可能超过8%。

解读·增长

同期增速达三年高点国字号投资大幅增加

统计局数据显示，从2008年第四季度开始，我国城镇固定资产投资增速就一直呈现下滑态势，2008年10月~12月的同比增速分别为27.2%、26.8%和26.1%。此前分析师对1月~2月的平均预测水平也仅为21.5%。

与历史同期相比，26.5%的增速也高于2008年1月~2月24.3%的增速，且达到了近三年以来同期增速的较高值。据兴业银行报告显示，考虑到价格下降因素，城镇固定资产投资的实际增速为30.3%。

“城镇固定资产投资同比增速超出市场预期，且高于历史同期水平，说明我国4万亿的财政刺激政策正在显现效果。”兴业银行资金运营头席经济学家鲁政委表示。财经大学中国银行业研究主任郭田勇也认为，这一上升态势将随着我国各种投资项目的启动进一步加强，“铁公基”项目（铁路、公路、基建项目）对我国经济增长将有重大意义。

从分项数据上看，1月~2月份国有及国有控股完成投资4486亿元，同比增速为35.6%。但这一指标在去年同期仅有12.3%的增幅，在去年第四季度也只在22%上下浮动。另外，项目投资增幅为40.3%，较去年12月份29.6%的水平也要高出很多。

郭田勇表示，虽然房地产投资已接近零点，但由于基建项目能够在短期内弥补这一空白，因此今年固定投资对我国GDP的贡献率仍将保持30%~40%的高位。

解读·隐忧

房产投资恐负增长私人投资有待拉动

尽管项目投资在大幅增长，但今年1~2月份，房地产投资增速已降至1%，远低于去年第四季度20%的水平，也超出了一般产业投资的递减规律。北京大学房地产研究所所长陈国强表示，“两个月间跌至1%，可谓锐降，超出预料。”

但郭田勇表示，锐降的幅度可以理解。“去年下半年，土地频频流拍。很少有企业再敢拿土地，拿到了土地也很少有人愿意再新增投资。现在降至1%，也是积累的效果。”

陈国强也认为，金融机构在去年年底放开信贷的时候，并没有“眷顾”房地产业，资金流向其他投资领域，房地产业没有享受到宽松货币政策的好处，这也是1~2月份数据出现锐减的原因之一。

而面对这样的数据，房地产业在经济中的作用是否应该重新定位？接近零点的增长是偶然还是趋势？对这些问题，目前业界已经出现争论，但可以确定的是，未来很长一段时间内，房地产业都面临极其严峻的局面。

陈国强分析认为，只有等到金融机构愿意对房地产公司放松贷款、房产商对市场预期好转、资金链紧张的局面得以缓解，这三个条件均满足时，新的增长才能上去。“相信国家能够意识到这一产业对经济的重要意义。”

对此，郭田勇则一针见血地指出：“不是现在投资增速太低，是以前20%、30%的比例太高。如果有人认为过一段时间房地产投资又会重新上去，那么这个预测太乐观了。”他进一步推断，在未来的1~2年时间内，指望房地产业继续拉动我国经济是不太可能的，“未来几个月，房地产投资很可能出现负增长。”

另外，北京大学经济学院教授苏剑表示，由于国家4万亿财政刺激政策以及产业振兴规划中的项目，大部分都是投资项目，或是地方政府出资参与，真正带动起来的私人投资并不客观，所以这样的投资增长存在隐患。

苏剑据分项数推算认为，1~2月的内陆私人投资约为4577亿元，这一规模比去年同期增长大约26%，但2008年同期的数据要比2007年增长38%左右，增速同比降低了约12个百分点。“可见，在全国热火朝天的投资景象中，私人投资的活跃程度却有所冷却。”

“下一个拉动经济增长的火车头在哪里，是我们从现在就要开始抓紧思考的问题。”郭田勇说，“毕竟靠政府和企业花钱来推动的投资增长，不可能长期持续。”