“朗润点评”对当下的宏观经济形势做了这样的判断:宏观触底回升,投资增长强劲,外需持续低迷,汇率利率企稳。

不过,谢国忠、余斌、贾康等专家学者就提醒人们,信贷猛增与政府投资刺激的经济发展,其可持续性有待观察,中国经济回调与全球金融危机叠加形势下,本轮经济周期调整并非短期可以完成。

20家机构预测二季度GDP增长7.0%较新发布的这份“朗润预测”数据,囊括的是这样20家机构的智慧:安信证券、法国巴黎银行、工商银行、国家信息、国泰君安、花旗集团、汇丰银行、交通银行、美林证券、摩根士丹利、瑞银证券、社科院数量所、申银万国、天则所、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券、中银国际、北大CCER。

对上述分析机构各自的预判加权平均,“朗润预测”认为,季度中国经济将增长7.0%,CPI下降1.1%,规模以上工业增加值增长8.1%,城镇固定资产投资增长29.8%,社会消费品零售总额增长14.3%,出口下降17.0%,进口下降22.5%。

同时,值得关注的是,这些机构们几乎众口一词地看多二季度数据。

机构们对GDP二季度增长的判断值,全部超过了一季度6.1%的实际增幅。其中较低的是摩根士丹利,6.3%,而较高的估计值则达到7.2%,同时有法国巴黎银行、汇丰银行和美林证券做出了这样的预判。

“毫无异议,中国经济已经见底,较坏的时候已经过去了,回过头追溯数字的话,底部大概在去年12月中旬左右。”中金公司资本市场部董事总经理梁红语气十分坚定。

野村证券中国区头席经济学家孙明春、国务院发展研究宏观部部长余斌在接受本报记者专访时,也做出了相似的判断,尽管他们对本轮经济底部具体时间的认定还存在分歧。

“一季度应为本轮经济回落的底部,二季度经济增长将出现一定幅度的回升。这样,在全球经济普遍低迷的情况下,中国经济有望率先复苏。”国务院发展研究宏观部部长余斌分析道。

“朗润点评”对当下的宏观经济形势做了这样的判断:宏观触底回升,投资增长强劲,外需持续低迷,汇率利率企稳。

“现在还担心通缩,可能过两个季度就要讨论通胀问题了。”中金公司资本市场部董事总经理梁红在当日分析会上,对中国经济未来一个时期的走势表达了相当乐观的情绪。在她看来,货币信贷大增的结果,将推动中国经济出现“非常快速的、斜率大于45度角的V形反弹”。

北大中国经济研究教授宋国青在会上则指出,与2002年相比,现在企业负债率更低、投资报酬率更高、经济预期更好。随着贷款增加需求上升,销售增加,资本金增加,贷款再增加,可能会像滚雪球一样越滚越大,今年四季度贷款总需求、经济增长率都会增长。

他甚至建议,应该在此之前进行宏观调控,早调控会温和一点,以防等到三、四季度再调控可能又是急刹车。

复苏前景及可持续性不容乐观

然而,4月中旬的全国发电量数据提醒人们,经济加速反弹的立论还需谨慎。

国家电网公司调度较新统计数据显示,4月中旬(4月11日—4月20日),全国发电量同比下降了3.90%,较4月上旬(4月1日—4月10日)3.50%的同比跌幅稍有扩大。而此前的3月上旬,曾出现过同比正增长局面。

“4月份发电量的负增长,让我们担心现在的恢复是否真的强劲。”渣打银行中国研究部主管王志浩在会上分析道。

而较近几个月,渣打中国工业活动指数小幅反弹,虽然显示中国经济活动有企稳迹象,但仍保持低位运行。

对于猛增的货币信贷,玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示了担忧。在他看来,一季度出现货币信贷大增的趋势不会继续维持下去。

对此,国务院发展研究宏观部部长余斌对本报记者指出,一季度猛增的货币信贷可能带来两种后果,或者带来随后季度信贷规模的大幅下降,使经济回升的良好势头发生逆转,或者可能与其他因素共同带来房地产、股票等资产价格的再度泡沫化,出现结构性通胀的风险增加,经济运行可能陷入增速下降和通胀并存的滞涨局面。

“这两种结果都是不可取的,要么伤害经济复苏好势头,要么加重未来通胀压力。因此,我们有必要保持警惕,防止信贷投放速度控制失衡,不要为未来经济发展埋下隐患。”余斌说。

对于未来经济走势,谢国忠指出,全球百年一遇的金融危机面前,出口总额占GDP40%左右的中国经济很难在世界经济没有走好的时候走好,目前国内经济的复苏是政府刺激投资的结果,银行给予贷款使企业撑住不倒,但如果企业业务无法发展,中长期看堪忧。

余斌则提醒,目前经济回升的基础尚不稳固,复苏前景及可持续性不容乐观,他更倾向于“W”形走势的可能性。

在余斌看来,尽管一季度消费、投资增长达到较高水平,但在相当程度上是政府政策效应的反映,如政府大规模增加投资、信贷规模急剧扩张、家电下乡等,而市场主导的内需扩张缺乏有力支撑。

财政部财政科学研究所所长贾康同样认为,从历史数据比较来看,一般一个经济周期性调整都需要5年左右的时间,而上世纪80年代后,中美经济存在比较明显的互动规律,中国经济一般滞后美国经济半年至一年时间。

(作者：孙雷)