2009年的较后一个季度，信贷增长几乎没有大的悬念。年末的三个月，增量均在3000亿元以下。这一季度的增量，占全年增量的比重还不到9%。

尽管人们普遍认为，2010年季度的银行贷款增速仍将重演前一年同样时刻的盛况，而全年贷款增速减缓已是不容置疑。

与此同时，银监会对资本充足率的严格监管，也成为各家银行在2010年信贷增速分化的主要原因。

月度阶梯式递减

尽管对2009年12月份信贷数据的权威统计尚未出炉，但业内人士普遍认为，上月全国各银行人民币新增贷款总量不足3000亿元。

而某国有银行信贷部门人士也对记者表示，由于近期信贷控制严格，加上临近年末银行放贷意愿减弱，这一数字应该在2500亿左右。

这并不出人意料。

从数据上看，2009年10月份的新增信贷规模已是低于市场预期。由于9月份新增贷款季末冲高，透支了一部分贷款额度，加之国庆长假的因素，10月份人民币贷款增加2530 亿元，创2009年以来较低。

2009年11月的人民币贷款增加2948亿，再次延续了前一个月的低速增长。而当月票据融资减少1085 亿元，已连续5个月减少。

如按2009年12月份新增3000亿计，2009年全年新增贷款约为9.5万亿元。而1-11月人民币各项贷款已累计增加9.2万亿，同比多增5.06万亿。

回头审视全年信贷增速，不难发现，随着时间的推移，信贷增量亦呈几何级递减。2009年季度创下4.58万亿的天量，占全年新增贷款量的比重高达49%；季度增量下挫至2.78万亿，占全年比重达29%；第三季度的增量减半至不到1.30万亿，比重也降至14%。

而第四季度的增量尚不足1万亿。

增量的逐季递减，也反映到了银行个体。中国银行便是其中典型一例。

中行是2009年上半年国内新增本外币贷款先进过万亿元的银行，总量达到1.023万亿元，为去年同期的近5倍。前三季度信贷投放速度达到42%的增量。

但时至年底，中行的贷款增量也趋于保守起来。

有媒体指出，中行高层人士近日透露，该行2009年12月人民币新增贷款在300亿元左右，其中公司贷款在20亿至30亿元之间，个人房贷逾200亿元。该行四季度对信贷总额做了一定的控制，更加注重均衡投放，并有力压缩了票据占比。

“从信贷结构看，2009年下半年的主要特征是票据占比降低，及中长期贷款占比上升。”广发证券的银行业分析师认为，票据的负增长使得公司贷款的新增量出现明显下降，从而使个贷占比明显提高。相比中期，三季度末银行的票据占比已从高于10%降至6%-7%，趋近往年正常水平。

不过，未来进行票据置换的空间已经不大。

自7月开始，上半年发放的票据陆续到期，实体经济的贷款需求有了一定程度的上升，国信证券的邱志承认为，票据置换成为多数银行尤其是股份制银行贷款增长的较显著特征。在2009年10月上市银行的票据在贷款中的占比已经较6月末的高点有了明显的下降，全行业未来通过票据进行大规模置换的空间已经不大，只是个别银行还有一定的置换空间。

而另一方面，银行贷款亦呈现中长期化趋势。

“相比2008年三季度末，2009年10月末除中信银行外的各上市银行的中长期贷款的比重仍然有一个较大幅的上升，这里也印证了积极财政政策下政府投资对于经济周期中信贷规模的拉动效用十分明显。”邱志承认为。

他同时认为，2009年下半年，由于信贷政策的微调、信贷供给增速明显下降，加上通胀预期的提升及企业景气度上升，资金面供求关系的变化，使得银行对其目标客户的定价能力有明显提升。“这种上升会反映在贷款利率的上升上，主要表现为企业贷款利率的上浮，票据贴现利率的上升，及按揭贷款下浮幅度的缩小。”

2010：不良形成恢复性上升？

高盛、摩根大通、巴克莱资本等外资金融机构的研究人员普遍预测，2010年新增贷款规模约为7万-8万亿，与之对应的M2增幅目标将在18%左右，这意味着贷款总额的同比增幅达17-19%。

广发证券认为，根据近年新增贷款占GDP的比重，预计在项目贷款分批投放，加之有效信贷需求缓步回升下，2010年的新增贷款约6.1万-7.2万亿，占2010年GDP比例为17%-20%（预计2010年经济增速为9.5%-10.3%），贷款增速在14.94%-17.70%之间。

不过，也有国内银行人士持有更激进的观点。交通银行头席经济学家连平称，2010年我国新增人民币贷款将达8万-9万亿元，同比增幅将达20%-22%。他的理由是，在经济复苏时期，由于货币政策的推动和政策滞后效应，人民币贷款增速要显著快于GDP名义增速。

无论程度如何，信贷增速回落将是不争的事实。

然而，更大的担心来源于2010年以后银行的资产质量。

交银国际的李珊珊对记者表示，通常情况下，银行资产不良率反弹相对信贷投放高峰滞后约两年，而2009年政府的刺激政策亦延迟了风险释放时点。

“由于经济回暖，2010年贷款投放量仍较大，中长期贷款风险暴露时间较长，2010年资产质量风险不大，但不良贷款余额在2010年后期有小幅反弹的可能。2010年-2012年的潜在风险不容忽视。”她说。

国信证券的邱志承也认为，影响银行资产质量的因素，除了宏观经济景气度、企业的普遍盈利水平、流动性转为适度水平及其对资产价格的影响等指标，还必须考虑到“逆周期”监管下产业结构的调整。“如果‘调结构’会对目前一些行业的过剩产能进行控制，必然会带来一部分企业的停产和关闭，这也将明显影响银行的资产质量。”