地方财政对土地的高度依赖，使得地方政府具有强大的制造房地产泡沫的动机，其中道理人尽皆知。

　　荒唐的是，地方政府在这个游戏中几乎没有任何风险，是一个净收益者，因为无论是直接从银行抵押出来的钱，还是开发商从银行借贷出来购土地较后奉给地方政府的钱，地方政府都不需要承担任何责任，风险全部集中在银行，或者干脆说集中在对金融系统风险负较后责任的政府。

　　这个游戏中还有一个关键的参与者，那就是银行――更准确地说是国有银行。正是在地方政府主导，国有银行紧密而默契的配合之下，中国严重高估的土地及住房价格泡沫越烧越旺、直到今天变得难以收拾。

　　请注意，在2008年，中国房地产仅仅是低迷。而如果是泡沫破裂，那么与房地产泡沫相关的一切收入下降都可能是非线性的。而随着土地价值的大幅重估，地方融资平台的债务负担将变得异常沉重，导致地方政府的破产也绝不是什么不可想象的事情。在这个时候，如果实体经济同步下滑甚至剧烈下滑的话，税收减少，地方政府收入就可能陷入短暂枯竭。

　　中国地方债务的数字很难准确计算，据中国银监会统计:“从地方平台公司贷款债务与地方政府财力对比看，债务率为97.8，部分城市平台公司贷款债务率超过200。”，显然，房地产如果崩溃，地方政府几乎立即会陷入债务危机。

　　目前的房地产泡沫既然是地方政府与银行合力促成的，那么毫不意外的是，房地产泡沫的破裂将地方政府拖下水的同时，也会把中国的银行业拖下水。

　　一位西方评论家非常精到的指出:政府是不断运转的泡沫超级周期的较后一根链条。从理论上说，中国政府可以像1990年代救助银行那样如法炮制，再一次救银行于既倒。但所有人都清楚，这会是以向全体公民征收高额通胀税为代价的。

　　拜全球化及市场化改革之福，中国银行与地方政府过了十几年想都不敢想的好日子，在不远的未来，他们会不会再一次双双陷入像1990年代一样的艰难时世呢？

　　点评者言:经济学家郎咸平有言，其实中国每个省都是希腊。不排除，这采用了夸张的修辞手法，但真相一定比我们想象的残酷得多。靠泡沫堆起来的一切，破灭了是什么后果？什么都不用说了，在泡沫破灭之前，让自己变得理性一些，知道该怎么玩才较终对自己，对中国社会有利。慢慢挤吧。

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