出于买房、投资等因素，我国居民杠杆率上涨较快。虽债务风险总体可控，但集中度高、分布不均衡。这也引起了监管部门的重视。

中国社科院发布的《中国杠杆率报告·2019年三季度》也指出，部分外地购房者占比较大的省市形成较高的居民杠杆率，但这不一定完全对应着较高的金融风险。对于地区居民杠杆率的解读要谨慎，不必过于紧张。

近日央行发布的《中国金融稳定报告（2019）》（下称《报告》）称，2018年末，我国住户部门杠杆率为60.4%。

从国际数据看，我国住户部门杠杆率与国际平均水平一致，低于发达经济体平均水平，但高于德国；在新兴市场经济体中处于较高水平。

同期，住户部门杠杆率超过全国水平的省份有浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、广东（70.6%）、甘肃（70.1%）、重庆（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%）。

值得注意的是，浙江城镇化率与京沪津都有较大差距，但住户杠杆率却超过了京沪两大直辖市。

浙江大学公共服务与绩效评估研究中心主任胡税根对 财经分析，浙江民间投资比较活跃，投资意识比较强，资本利用率比较高，这是浙江住户杠杆率高的一大原因。

浙江大 域与城市发展研究中心执行主任陈建军告诉 财经记者，浙江经济的一大特征是民间金融比较发达，科技金融、互联网金融比较发达，并且 化地利用金融存量优势，形成高贷款率。

但陈建军也谈到杠杆率太高的负面效应，即形成金融泡沫从而导致风险。所以，要把控好，把金融创新与金融诈骗区分开来，使得金融市场有序发展。

分城市看，浙江主要城市如杭州、温州，住户杠杆率也居高位。

目前“居民杠杆率”的统计存在较多口径， 财经记者根据公开数据，采用住户贷款余额与名义GDP之比的算法，对30个大中城市的住户杠杆率进行了测算。结果显示，住户杠杆率 的城市是杭州，达103.2%；位居第二的是福建 的副省级城市厦门，达96.3%；此外，温州达到91.1%，位居第三。排在后三位的城市是威海、无锡和烟台。排在 位的杭州与 一位的烟台，相差80个百分点。

住户杠杆率高的城市，主要与房价高、上涨快、居民投资氛围浓有关。2018年末，我国个人住房贷款余额为25.8万亿元，占住户部门债务余额的比例为53.9%。在东南沿海发达地区的城市，这一比例更高。

近年来，杭州、厦门等城市，住户贷款余额快速上升，进而推高住户杠杆率。2016~2018年，杭州住户贷款余额增速分别为33.1%、23.8%和44.5%，远超同期GDP的名义增速。从时间上看，2016年以后刚好是杭州房价迅猛上涨时期。

同期，厦门住户贷款余额增速分别是20.6%、27.3%和7.8%。2016年到2017年上半年是厦门房价快速上涨的时期，楼市成交十分火热。截至2018年12月，厦门的住户贷款达到4615亿元，其中，中长期贷款3675亿元，占比80%左右。而住户中长期贷款中，绝大多数是房贷。

与浙江相似，福建的投资、置业氛围十分浓厚，很多人都会加大杠杆买房。

厦门大学经济学系副教授丁长发对 财经分析，厦门在城市建设、教育等公共产品的供给方面都是福建 的，加上福建经商群体庞大，大多数会选择到厦门置业。厦门的房子相当大比例被泉州、漳州等地人买走。“这就是赚钱效应，比如很多泉州人在这边买的房子上涨了，周围的亲戚朋友也会过来买。”

不过，大量的外地购房者，并不在厦门创造GDP。也就是说，住户杠杆率计算公式中的分子是厦门+泉州等周边地区赴厦门地区购房人群的贷款余额，分母却只有厦门范围内的GDP，这也在很大程度上推高了厦门的住户杠杆率。

央行《报告》指出，2018年，我国继续实施审慎的房地产信贷政策，与其他高杠杆率国家相比，我国对住房抵押贷款的 首付比要求更为严格，月偿债比率和 长还款期限与国际实践基本一致，住户部门风险抵御能力较强。

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