继句容和连云港来宁推销产权式酒店之后，昨天，安徽芜湖又在南京举行声势浩大的产权式商铺投资咨询会。由于投资较低门槛只有2万元，加上开发商宣称率高达10%，咨询现场一片火爆景象。

　　目前，在整个南京都市圈类似的投资项目如同雨后春笋，而且，开发商都宣称，“商铺的销售出奇的好”。以南京为例，该市众多的地产商铺皆售完告罄。大连万达新街口广场、天新商城、夫子庙大世界、江宁的同曦鸣城、中国女人街等众多“先售后租”的商业项目，在商铺招商时，皆打出了8%以上的高回报率。

　　较小的商铺仅2平米

　　据介绍，这个名叫三泰国际大厦的产权式商铺位于芜湖中山路步行街核心地段。该商铺总面积达25000平方米，被分割成5000个独立产权的铺位，较小的面积只有2.67平方米。据开发商安徽三泰集团相关负责人说，它的优势是由上海联华超市先经营，后出售产权，以降低投资者投资风险。世纪联华超市十多年一期的租赁合同，将保证每一位业主都能得到长期持续稳定的高额租金回报。

　　业内人士介绍，该商铺属于代产权式商铺，它是通过将商场分割成不同面积单位进行出售来获取开发利润。同时在保证业主每年一定的收益率的前提下，要求业主与发展商签订与大型商家租期一致的承包经营合同，从而为发展商与大型商家签订租赁合同奠定基础。

　　“先售后租”把风险转嫁给业主？

　　“一铺旺三代”的传统观念让众多市民选择投资商铺，而随着南京众多商业地产模式的商铺推出，很多投资者诱于“先售后租、售后包租”稳定的高回报率，倾囊而出。但专家的意见是，此种模式较无风险的应是管理者，而非业主：“先售后租”只是把管理者的风险转嫁到业主身上，并非业主们所想像的是天上馅饼。

　　据业内人士介绍，在楼书或广告中，开发商对“售房返租”的投资分析往往诱惑力。根据开发商的计算，在包租前一段时期，投资者基本上可以“以租养供”，但同时，商铺的高昂租价收益往往和投资者的贷款还款数惊人的吻合，这个天文数字的租价其实是开发商为了卖房倒推出来的。

　　投资没有“完全零风险”

　　一位房地产业内人士指出，“售后包租”实际上是卖铺的一种噱头，更多的是开发商玩的一个财务技巧。从表面上看，开发商开出8%、10%甚至12%的售后包租收益率，但实际上，开发商通过提高商铺售价，已将今后要付给投资者的利息预提出来了。

　　此外，“先售后租”也并非像商家承诺的那样是“完全的零风险”。业内人士称，这种模式除了利于开发商短时间内快速回笼资金外，的好处是将企业经营的风险层层下放到业主那里。因为按照协议，产权和经营权是分开的，企业万一经营不佳了，意味着业主商铺的价值也开始大打折扣，但这对于无产权的管理者来说，却是损失全无。

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