昨天，央行发布消息称，央行货币政策委员会三季度的例会强调，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。央行货币政策委员会三季度例会关于货币政策的表述，与二季度相比没有变化。

　　货币政策委员会三季度例会认为，当前我国经济运行仍处在合理的区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势的错综复杂不可低估。国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，美国经济的积极迹象较多，欧元区再次加大货币政策宽松力度，部分新兴经济体实体经济仍面临较多困难。

　　相较二季度例会，更加强调了经济形势的复杂程度，删除了“经济金融结构开始出现积极变化”。
　　　
　　货币政策委员会的三季度例会强调，密切关注国际国内经济金融较新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新。改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此表述与二季度例会完全一致。

　　今年以来，我国一直实施稳健的货币政策，没有采取全面宽松的降息、降准政策来刺激经济增长。相反，央行主动引入了一些新的政策工具，如短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款工具(PSL)以及定向调控措施进行微调和定向放松流动性。

　　■解读

　　未来仍坚持稳健货币政策

　　中行的头席经济学家曹远征指出，未来当局仍会坚持稳健的货币政策，在稳定总量的同时实行定向调控。谈及未来仍会坚持稳健货币政策的原因，曹远征指出，一方面是货币存量规模仍然较大，货币池子的规模足够大，没有全面增发货币刺激经济增长的必要性。另一方面，全面的宽松政策往往导致资金流向房地产、融资平台和一些产能过剩行业，而新兴产业、技术创新领域等仍面临融资难问题。因此，未来的货币政策仍会以稳健为主，控制总量的同时进行定向调整，进而达到降低社会融资成本和促进经济转型升级的目的。

　　大幅降准降息可能性不大

　　交通银行的头席经济学家连平指出，年内货币政策保持稳中偏松，货币市场资金宽松将成为常态，全面、大幅降准和降息的可能性不大，定向降准、定向公开市场操作和定向再贷款等举措有望继续推出，但不排除为提振信心和推动融资利率下降而小幅下调基准利率的可能性。

　　财经大学中国银行业研究的主任郭田勇认为，央行可能认为降准的宣示效应太强，对市场刺激太大，所以考虑通过常备借贷便利小试牛刀。

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